工业生产将延续前期景气态势，货币政策边际微松将延续

光大证券点评称，4月工业企业利润保持高速增长，主要受到三方面的因素驱动：一是，生产销售较快增长，为企业效益改善奠定良好基础；二是，工业品价格继续上行，拉动中上游企业利润扩张；三是，企业运营效率改善，利润率显著提升。

4月上下游企业利润分化显现，主要受到需求恢复不均衡、以及上下游产品价格差的影响。从中上游来看，受市场需求改善、大宗商品价格上涨等因素推动，上游采矿业利润增长明显加快，中游原材料制造业保持较快增长。从下游来看，对于下游制造业，装备制造和高技术制造业继续保持良好态势；而对于下游消费品行业，纺织业、纺织服装、印刷以及家具制造的利润，两年平均增速继续下降，仍未恢复到疫情前同期水平。

光大证券指出，向前看，工业生产延续前期景气态势，出口的动能受到海外供需缺口和海外经济复苏补库的双重支撑，拉动企业利润持续改善。但也应注意到，国内外疫情多点散发与国际环境错综复杂，当前企业效益改善仍不平衡；工业品价格持续上涨，下游企业经营压力加大，经济不均衡的问题将会在二季度进一步扩大。因此，在经济达到更高均衡的要求下，货币政策边际微松将延续。