我国经济增长持续强劲，机构预计一季度GDP增速20%左右

3月经济恢复动力持续增强

1-2月份我国规模以上工业增加值同比增长35.1%，固定资产投资（不含农户）同比增长35.0%，社会消费品零售总额同比增长33.8%，进出口总值同比增长32.2%……在1-2月各项数据受基数效应跳升的基础上，3月份，我国制造业采购经理指数(PMI)、服务业PMI、物流业景气指数以及份挖掘机销量等数据明显回暖。

尽管受疫情影响，1-2月官方制造业PMI有所回落，但3月份制造业供需仍然旺盛。国家统计局发布的数据显示，3月份制造业PMI为51.9%，好于预期，经济总体延续扩张态势。具体来看，出口仍保持较高景气，PMI新出口订单指数51.2%，较上月上升2.4个百分点；需求改善带动工业生产较快增长，PMI生产指数53.9，较上月回升2个百分点。

中国银行研报指出，工业生产和出口增长势头强劲，海外经济复苏、美国新一轮财政刺激落地等因素或仍推动我国出口整体保持较高景气，经济恢复动力持续增强。

中国物流信息中心研究员文韬也认为，3月份制造业PMI明显回升，表明经济恢复势头有所加快。分项指数变化显示，产业链联动回升，表明经济恢复动力增强，市场价格加快上升，各行业均加快增长，大中小型企业协同回升。

作为观察我国基建投资的重要指标，挖掘机指数也持续高涨。据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，3月我国销售各类挖掘机79035台，同比增长60%；再创历史同期新高；1-3月，我国共销售挖掘机126941台，同比增长85%。预示投资建设活动依然较为旺盛。不过，中国银行研报认为，虽然各类投资增速继续恢复，但短期内房地产投资亮眼、制造业和基建投资恢复不及预期的格局或仍将延续。

物流业重回景气。中国物流与采购联合会近日发布的数据显示，3月份我国物流业景气指数为54.9%，较上月回升5.1个百分点。中国物流与采购联合会会长助理、中国物流信息中心主任何辉表示，3月份，随着我国生产建设季节的到来，供应链上下游经营活动的复苏，物流业景气重回50%以上扩张区间，呈现明显回升态势。

同时，服务业扩张步伐也明显加快。4月6日公布的3月份财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)大幅上升2.8个百分点至54.3%，连续11个月位于扩张区间，并且结束此前3个月的下降趋势。

机构预计一季度GDP增速20%左右

一系列“指数”数据均反映出当前我国经济持续恢复，活跃度在提高。

浙商证券首席经济学家李超表示，去年四季度GDP增速达到6.5%，经济已经进入很热的状态，按照经济走势惯性，一季度供需两端均有不俗表现，预计GDP增速可达19.4%。

“考虑到“就地过年”倡议对生产的推动、消费在恢复、以及出口维持高景气，今年一季度中国实际GDP的环比仍有可能持平于2017年-2019年一季度GDP的环比均值-15.8%，据此计算得今年一季度实际GDP同比增长21.0%。”平安证券研报指出。

国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春指出，1-2月受疫情、冷冬以及就地过年的影响，表现为外需强内需弱，出口高增长，地产投资维持韧性，消费、基建投资、制造业投资则表现一般。节后上述影响消退，3 月外需延续强劲，内需明显回升，出口维持高景气，地产延续韧性，消费、基建、制造业投资动能明显修复。花长春预计，一季度GDP在出口和地产投资的拉动下，同比增速达18.5%。

粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师罗志恒认为，从今年前2个月已经发布的较强的同比数据以及3月经济持续恢复看，预计一季度GDP同比增速将高达20%左右，但这其中低基数起了很大作用。要充分认识到这种高增速不可持续，年内增速将前高后低，主要是地产和出口将从高位略回落；且经济的内生动能如制造业和消费仍未完全恢复，不能因此认为经济走向过热进而贸然紧缩政策。

二季度开始经济增速或逐步放缓

彭博首席亚洲经济学家舒畅和彭博经济学家曲天石撰文称，除了去年同期的低基数效应外，今年一季度受到“就地过年”等政策的提振，生产、投资和外贸增长非常强劲，预计一季度中国GDP增速有望达到20.1%，高于之前预测的15.2%。从二季度开始，低基数效应逐步减弱，经济增速也或逐步放缓。彭博社给出的预估是：二季度增长8%，三季度放缓至6.5%，四季度继续放缓至5.9%。整个2021年全年实际增长9.3%，继续在全球位居前列。

李超认为，2021年全年来看，GDP的节奏较结构更重要，继续维持此前对二至四季度8.1%、6%、4.8%的GDP增速的判断，全年增速为8.9%。前三个季度GDP当季同比增速均在目标值上方，对政策的扰动较小，但四季度随着经济增速回落甚至跌破全年目标值，就业也可能受到明显拖累，则仍会触发政策宽松。