美联储宽松政策谜底揭晓在即 QE3仍雾里看花

美联储将于北京时间14日凌晨宣布最新货币政策决议，市场对其将启动新一轮资产购买计划(QE3)的预期普遍较高。不过综合主要金融机构观点来看，分析师对QE3会否即刻启动以及会以怎样的形式推出仍存在较大分歧。

开放式购债讨论升温

据海外媒体12日公布的一项调查，受访73名经济学家中有近三分之二的人预计美联储将于本周宣布QE3，并将接近于零的利率政策维持时间延长到2015年。其中，32人预计美联储决策者很可能宣布一项与支持经济可持续增长相关的“开放式”购债计划，不会限定债券的收购规模和截止日期。

事实上在美联储内部，“开放式”购债计划已经拥有一批拥趸。包括圣路易斯联储主席布拉德、芝加哥联储主席埃文斯、旧金山联储主席威廉姆斯以及波士顿联储主席罗森格伦在内的多位美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员均已公开支持开放式的债券购买计划。其中威廉姆斯具有今年的货币政策投票权，布拉德和埃文斯拥有明年的货币政策投票权。

威廉姆斯此前曾表示，采取措施进一步刺激经济特别是就业市场是必要的，美联储可以逐月宣布债券购买规模，并基于经济环境的变化对购买规模和实施时间进行调整。埃文斯对此表示支持，指出美联储应实施“开放式”购债计划直到有明确迹象显示美国经济环境出现改善。

摩根大通经济学家在日前发布的报告中认为，QE3推出几乎是“板上钉钉”之事，美联储将仔细考虑“开放式”购债方案，此外预计美联储还会将超低利率维持期限由2014年末延长至2015年中期。

在上周五美国劳工部发布了令人失望的非农就业数据后，高盛对QE3推出时间的预期也从2013年初提前到本周。高盛经济学家预计美联储将以开放式资产购买计划的方式推出QE3，规模大约为每月500亿美元左右，计划实施时间将视美国经济复苏情况而定。不过高盛经济学家谨慎指出美联储并非一定会在本周推出QE3，其很可能只是延长超低利率指引。

美联储仍有顾虑

对于美联储会否在短期立即启动QE3，各大金融机构的看法分歧明显。国际评级机构穆迪在10日发布的资本市场研究周报中表示，尽管近期美联储主席伯南克的讲话与会议纪要都显示出强烈的量化宽松倾向，但政策制定者很可能需要更多时间搜集信息，不会在9月就采取措施。预计进一步刺激措施很可能在年底之前到来。

有“末日博士”之称的著名经济学家鲁比尼也预计，美联储会在今年年底推出QE3。这主要是考虑到进入第四季度后，由于“财政悬崖”即将来临，企业愈发谨慎，资本支出将趋缓，经济增速表现将比较疲弱。

相比之下，里昂证券经纪研究部主管埃里克·菲舍维克则认为美国并不需要QE3来拯救经济。他指出美国房地产市场已经出现复苏的迹象，将为经济增长提供一定的动力，预计半年后市场将对美国经济恢复乐观预期。里昂证券同时将2012年和2013年美国经济增速预期从2.2%及2.1%上调至2.3%及2.5%。

此外还有分析人士指出，对于是否启动QE3，美联储内部也存在一些质疑，认为在接近11月美国总统大选之际采取如此“大胆”的措施，将令美联储暴露于政治偏袒的批评之下。

有美联储高层指出，新的刺激政策距离总统大选这么近可能会是个错误。达拉斯联储主席费舍尔就指出，大选的日益临近可能令市场人士对美联储的货币政策做出其他解读，这将给美联储带来困扰，“我不认为这能阻止正确决定的实施，但我不希望看到某些政策令美联储陷入紧张的政治境况”。