欧央行打响9月头炮 购债降息再牵人心

　　6日，德拉吉领衔的欧洲央行将迎来又一次议息会议，外界对于本次会议的预期颇高，希望央行能发出重启欧元区国债收购的更明确信息。周一早盘欧洲股市普遍走高。

　　消息人士透露，欧洲央行将在本周讨论购债的一系列选项，但鉴于事关重大，加上德国央行竭力反对，德拉吉可能难以在本周敲定购债的最终方案。更多有关此事的细节，可能要留到12日德国宪法法院裁定欧洲稳定机制合法性之后再落实。这可能给欧元、股票等资产的短期走势带来风险。

　　购债方案仍在研究

　　自从7月底德拉吉首次表示要采取一切措施稳定欧元区之后，投资人对于欧洲央行重启国债收购的预期持续升温。本周四，欧洲央行将再次接受市场的考验。

　　外媒周一报道说，欧洲央行管理委员会已拟好了多个购债方案，准备提交欧元区各国央行讨论。报道引述知情人士的话报道称，欧洲央行将在4日针对购债计划列出一系列选项，供欧元区17国的央行讨论。

　　按计划，周四的议息会议结束后，德拉吉将举行例行媒体发布会。不过，据上述知情官员透露，目前没有一项政策选项特别受到青睐。

　　据报道，欧洲央行考虑中的选项之一，是设定主权债收益率上限及其与德国国债收益率差的目标值。当局还曾考虑买进多种资产，而非只买政府债券。

　　据央行消息人士透露，德拉吉取消出席上周在美国举行的央行年度研讨会，就是为了以在刚过去的周末研究这些选项。但到目前为止，还没有任何决定。

　　摩根大通、德国商业银行等大行的经济学家认为，由于议题过于复杂且时间不够，德拉吉本周可能无法提出详细计划的风险已经升高。知情人士透露，欧洲央行可能会选择保留购债等计划的细节，直到德国宪法法院本月12日裁定欧洲永久援助基金的合法性之后再提出。

　　与德国的“战争”

　　美银美林的经济学家雷斯在发送给客户的一份最新报告中写道：市场对欧洲央行的期待很高，但是我们认为，欧洲央行不太会澄清买入债券计划的细节。

　　对德拉吉来说，购债计划首先必须得到德国的首肯。作为欧洲央行决策背后的“无形之手”，德国在重启购债的问题上一直持反对立场。柏林方面认为，欧洲央行买入西班牙、意大利等重债国国债，可能会刺激通货膨胀，或是降低那些负债累累的南欧国家推行必需的经济改革的紧迫性。

　　眼下，欧洲央行俨然已经卷入了一场与德国的战争。欧洲央行理事会成员、德国央行行长魏德曼炮轰欧央行并威胁辞职的消息，将这场战争推向了一个新的小高潮。

　　德国《图片报》上周末报道称，由于欧洲央行计划启动新一轮国债购买计划，魏德曼已考虑辞职，并有意辞去德国央行理事会成员职务。而《明镜周刊》刊登的一篇采访则称，魏德曼猛烈抨击了让欧洲央行对债券市场进行干预的观点。

　　最新消息称，作为欧洲央行管理委员会中唯一一个反对购债计划的成员，魏德曼决定继续留在这一岗位上，以便在本周四的政策会议上捍卫自己的立场。

　　再次降息概率增加

　　有分析认为，围绕欧洲央行购债的不确定性，可能给金融市场带来风险。市场人士指出，一些空头可能正在紧盯德拉吉周四的讲话，一有风吹草动就会再度大举做空。

　　标准人寿投资公司的投资主管迪克森表示，受到央行议息的因素影响，近期欧元走强的势头可能在未来几天被打破。自7月24日以来，欧元对美元已累计上涨了超过4%。

　　相比购债计划，分析师表示，欧洲央行本周四更可能宣布降息。澳大利亚投资顾问机构Family Office研究管理公司的合伙人墨菲表示，尽管市场预期不高，但央行本周四降息25基点的概率“非常高”。

　　一些迹象表明，市场正在消化欧洲央行降息的更大可能性。上周五，3个月期欧元区银行业间隔夜拆借利率降至0.278%的历史新低。这说明，货币市场投资人愈加相信，欧洲央行可能最早在本周再次降息。

　　巴克莱资本的经济学家在一份最新报告中写道，预计欧洲央行本周可能公布购债计划的细节，同时宣布降息25基点。不过，分析师也指出，任何降息举动的影响都可能是有限的，因为类似举措的影响更多是心理层面的。

　　周一开盘后，欧洲股市普遍走高，英法德股市早盘涨幅在0.5%至0.7%不等，欧元对美元则基本持平。