美联储年会或进一步释放QE3信号

8月的最后一天，市场目光将聚焦美国度假胜地怀俄明州杰克逊霍尔小镇。美联储将在这里举行年会，美联储主席伯南克在会议上有望释放出有关第三轮量化宽松措施的进一步线索。

宽松预期再升温

美联储31日将举行年会，伯南克将在会议上发表演讲。据悉，伯南克此次的演讲题目为“自经济危机以来的货币政策”，将留给他充足的机会来阐述当前的货币政策。

由于伯南克在2010年的年会演讲中探讨了各项货币政策，并暗示了当年11月推出的第二轮量化宽松政策，因此外界十分期待此次他将对于推出QE3作出暗示。但2011年的年会讲话则更关注于长远发展趋势，对随后进行的扭转操作未作暗示。

8月份市场关于美联储进一步行动的预期不断波动。月初美联储政策货币例会未能暗示新刺激措施令市场失望，但很快数位美联储官员暗示支持QE3令市场重燃希望。

而最新的预期升温则来自伯南克的表态。伯南克在24日公开的一封信件中说，美联储此前采取的量化宽松货币政策取得了提振经济的效果，目前美联储的货币政策“仍有空间”，可以用来改善美国金融市场状况并加快经济复苏。

此外，美联储22日公布的最近一次货币政策例会纪要发出强烈宽松信号，称除非美国经济复苏明显持续改善，否则美联储需要很快推出新的宽松货币政策。

纪要显示，联邦公开市场委员会在该次会议上讨论了四大宽松政策选项，包括延长超低利率执行期限、推行QE3、降低超额准备金率和类似英国央行“融资换贷款”计划的方案鼓励银行放贷。

何时启动印钞机？

目前市场高度敏感。伯南克24日的表态令市场欢欣鼓舞，推动纽约三大股指集体反弹。伯南克8月31日的演讲可能为市场未来几个月的走势定下基调。

自8月1日美联储上次例会以来，美国经济数据开始出现好转迹象。例如，美国7月份新增非农就业岗位达16.3万个，为5个月来最高水平；7月份零售销售额环比增长0.8%，为4个月来首次增长；7月份工业生产和8月份消费者信心指数也出现上升；美国8月份新房销售环比增加3.6%至37.2万幢的年化值，为近2年来最高值，显示美国房地产市场正在出现一定程度的复苏。但这些改善与经济学家所说的“明显改善”尚有距离。

31日年会前的几项经济数据也将格外受到投资者关注。29日美国将公布今年第二季度国内生产总值增长修正值，外界分析该数据将被修正至环比增长1.7%，高于1.5%的初值。同日美联储还将公布经济褐皮书，分析预计褐皮书将显示美国经济活动以温和速度增长。

有分析认为，近期美国经济数据出现好转，美联储内部对QE3的成本收益讨论仍存较大分歧，9月份货币政策例会上宣布延长超低利率至2015年的可能性大，QE3或暂时不会出台。美国国会预算局预测，美国年底面临的“财政悬崖”问题可能导致美国经济2013年下滑0.5%，美联储可能会等到今年底“扭转操作”结束后，视国会财政问题谈判进展再评估是否出台QE3.

需欧元区相配合

尽管全球主要经济体的经济增长和制造业数据尚且疲弱，投资者的宽松预期已经推动全球股市进入上行通道。目前市场不但期待美联储推出QE3，还对欧洲央行等其他世界主要央行推出刺激计划充满期待。

有分析师认为，目前欧元区债务问题是拖累全球经济增长的首要因素，美联储即使推出QE3，对刺激全球经济也难以起到很大的作用，因为这对解决欧元区根本问题无济于事。

因此，市场还将关注欧洲央行9月6日将举行的政策会议，届时欧洲央行行长马里奥·德拉吉将会用行动证明其将“竭尽所能”保卫欧元的誓言能否兑现。

路透社的调查显示，近三分之二的投资者认为美联储距离推出QE3已经不远；市场相信欧洲央行将从9月起购买意大利和西班牙国债，并把利率调至历史低点。

受欧洲央行新购债计划消息的提振，欧元对美元汇率自8月初以来持续走高。8月2日欧元兑美元参考汇率为1比1.2346,24日升至1比1.2507.

但有外媒援引欧洲央行的消息称，德拉吉可能会等到德国宪法法院9月12日对欧洲稳定机制的合法性作出判决后才会公布购买意大利和西班牙债券的具体计划。

有分析认为，如果美联储和欧洲央行未能采取行动，市场恐将作出不利反应。