意大利“翻版”西班牙套路：声称无须欧盟救助

信心对于深陷危机的金融市场而言重要性不言而喻，决策者当然更是深谙此道。因此，“打肿脸充胖子”的信心喊话有时非常重要。先是今年5月份的G8会议上，西班牙总理拉霍伊信誓旦旦，表示西班牙不需要欧盟救助，结果不出两个月的时间，西班牙向欧盟申请了1000亿欧元的银行业救助基金；现在意大利财长又开始喊话了，但是否会重蹈西班牙的尴尬，我们只能拭目以待。

意财长放话无须欧盟救助

8月12日，意大利财政部长维托里奥(VittorioGrilli)在接受媒体采访时表示，债务沉重的意大利政府无需从欧盟接受救助资金，但需要利用“少一些喧嚣”的金融市场。

维托里奥表示：“我们认为欧洲央行的各项金融工具已经到位，只要这些金融工具正常运行，目前蔓延的紧张局势就能得到缓解。我们唯一需要的就是市场稍微安静一下，一个正常的市场对我们有序地发行债券很有利。”

维托里奥将目前紧张的市场情绪归咎于“现在大家对欧元的不信任成了市场的主流，其次，他们也不相信我们能将欧元区经济重新拉回正轨。”

正是这种不信任将意大利和其他欧元区国家的国债收益率拉高到几乎不可持续的水平，意大利的10年期国债曾长期在6%以上的水平高位运行，仅次于当前欧债危机最中心的西班牙。

“现在没有意大利问题，如果说过去有的话，最近几个月在本届政府的紧缩政策的影响下，这个潜在风险也被消灭了。意大利是欧洲最具活力的经济体之一。”维托里奥表示。该观点得到了社科院世界经济与政治所国际金融研究中心的助理研究员肖立晟的赞同，肖立晟对《第一财经日报》表示，意大利蒙蒂政府上台以来，紧缩政策已经奏效。

而且他认为，“意大利本国的经济不存在太大问题，而且即便其国债规模很大，也大部分都是在国内，就像日本，日本的国债占到GDP的200%以上，但仍旧没有问题，因为不可能出现一国民众抛售本国国债的情况。”

目前意大利是欧盟所有成员国中，债务水平第二高的国家，占其国内生产总值的123.3%。

在肖立晟看来，2~3个月内意大利不会出现救助的可能，意大利的主要风险在于西班牙的国债收益率是否持续飙升，如果继续的话，市场的不安情绪会进一步传导给意大利，导致意大利融资成本进一步提高。

高盛卖空意大利国债

有外媒报道，上周高盛披露今年第二季度大幅减持意大利国债，减持幅度达到92%，该机构曾在一季度增持意大利国债。截至6月末，高盛对于意大利政府债券的“市场敞口”从3月底的25.1亿美元削减至1.91亿美元，并于当季增持了意大利的信用衍生品持仓，令其对于意大利政府及非政府证券的市场敞口从第一季度的24亿美元降至负9.77亿美元。

92%的削减幅度似乎表明高盛在做空意大利，但有中国学者就提醒本报记者，一定要看清楚卖空国债和做多CDS（与国债相对的掉期）的关系。希腊危机期间，高盛曾做过类似的做空国债，但做多CDS的历史。不过也有外资银行的研究机构告诉本报记者，当前的监管环境已经不允许高盛重复其赚钱的老路。

不过不管高盛如何操作，现实的一些数据似乎也的确对意大利不利。根据外媒援引意大利央行公布的声明表示，截至6月份，意大利的公共债务数量创纪录新高，逼近2万亿欧元的水平，单月增量为66亿欧元。

该声明称，意大利上半年公共开支之所以进一步增加，主要原因是意大利向欧元区其他国家提供援助所致。截至6月份的统计，意大利对欧元区援助计划的出资从2011年上半年的61亿欧元升至166亿欧元。

针对不断走高的财政赤字，意大利财长坦承今年难以完成预定的赤字削减计划，“意大利政府无意继续引进新一轮的紧缩措施，进一步的紧缩将会导致经济增长受挫，尤其是当当前的经济已经处于衰退当中。”

意大利今年定下的名义赤字目标为国家GDP的1.7%，2013年度为0.5%，2014年度为0.1%。

7月份末出台的意大利二季度GDP增速为-2.5%，明显处于衰退当中。意大利政府的官方预测为2012年全年GDP增速为-1.2%,但意大利企业联合会预计，今年意大利经济萎缩幅度将超过2.4%。