全球三大央行集体不作为 仅释放更强烈宽松信号

与一个月前的全球央行联合宽松相比，这次全球央行选择了集体不作为。

北京时间8月2日凌晨2点15分，美联储公开市场委员会（FOMC）发布最新货币政策声明，称美国经济活动有所减速，但未出台新的宽松货币政策，美联储承诺将联邦基金利率维持在零至0.25%的区间至少到2014年下半年。

这一声明令华尔街失望，因多家华尔街机构预期美联储会宣布将接近于零的利率至少保持至2015年中。

8月2日晚7点，英国央行宣布维持基准利率0.5%不变，维持QE规模在3750亿英镑不变，与市场预期一致。

45分钟后，欧洲央行宣布维持基准利率不变，主要再融资利率在0.75%不变，维持隔夜存款利率在0.0%不变，维持边际贷款利率在1.5%不变。

尽管三大央行并没有立即采取刺激行动，但他们都释放了更强烈的宽松信号，下一次全球央行进一步集体宽松或许不久就会到来。

美联储宽松倾向强化

摩根士丹利说，6月份FOMC会议以来的新闻不足以触发美联储行动，这预示着采取行动门槛较高，但比较重要的是FOMC语言有何变化。

美联储对经济的看法从6月份的“经济温和扩张”变成了8月份的“经济活动在上半年有所减速”。

FOMC在8月份的声明中说，近几个月来，就业增长缓慢，而失业率依然保持高位。企业固定资产投资继续增长，家庭消费开支增速与年初相比下降。尽管房地产市场出现了进一步的改善信号，但依然低迷。

声明说，“委员会将密切监控未来的经济和金融发展信息，如果有必要将提供额外宽松，在价格稳定的背景下促进经济更强劲复苏，并维持劳工市场改善。”

其措辞从6月份的“如果合适的话将采取行动”变成“如果有必要将提供额外宽松”，释放了强烈信号，如果欧洲危机扩散到美国，FOMC准备采取激进行动。

而且8月份的措辞与美联储QE2（第二轮量化宽松）启动前措辞类似。花旗认为6月份FOMC“已经将两只手放在QE火箭炮上，今天他们两只手仍放在火箭炮上，同时还有一个手指放在扳机上”。

高盛对“如果有必要将提供额外宽松”的理解是，9月12-13日的FOMC会议将提供某种形式的货币宽松。

高盛说，虽然宽松并不是定论，但除非未来的信息有实质改善，才不会有宽松。按照高盛的预测，美联储9月份很可能会小幅宽松，如延长利率指引，然后在2012年底2013年初进一步扩张资产负债表购买资产。

而TD证券的外汇、利率和商品全球主管EricGreen认为，美联储的新措辞“将密切监控未来的信息”属于格林斯潘时代的暗语，意思是可能会在两次FOMC会议中间推宽松措施。

Green说，这意味着触发更多宽松的门槛不仅很低，而且如果有必要的话可能会在下一次会议之前到来。

美联储还认为，由于原油和汽油价格回落，美国通货膨胀水平下降，长期通胀预期保持稳定。美联储还预测，未来几个季度美国经济将温和增长，此后增速将缓慢提升，因此失业率将缓慢地逐渐降至合理水平，中期通胀水平将符合或低于美联储设定的目标。

德拉吉释放购买债券信号

上周四欧洲央行行长德拉吉一句话引发全球市场乐观情绪大爆发。

德拉吉说，“欧元是不可逆转的，我们采取的行动会让欧元不可逆转，欧洲央行将尽一切努力捍卫欧元。”市场将这一表态视为欧洲央行可能会购买政府债券或采取其他措施，缓解西班牙和意大利主权债券市场的压力。

十年期西班牙国债收益率上周一度飙升至7.75%的高位，在德拉吉表态后，收益率一度下滑100多个基点。全球股市、商品和欧元在德拉吉表态持续多日大幅上涨。市场对德拉吉兑现承诺的期待非常高。

在8月2日的货币政策决议后，德拉吉召开新闻发布会，称欧洲央行可能会在其使命范围内采取直接的公开市场操作。他说，欧洲央行可能会考虑采取进一步的非常规措施，将在未来数周设计这些措施的程序。

“非常规措施”可能会包括购买政府债券会退出LTRO3（第三轮长期再融资操作）。德拉吉释放信号，欧洲央行可能会与政府一起购买债券，以降低外围国家的收益率。

但他强调，购买债券不是一个决定，而是一个指引，而且任何购买新债券的项目都将是在二级市场，并且专注于收益率曲线的短端。

德拉吉说，欧元区政府债券的收益率“不可接受”，“需要从根本上作出改变”。

其他刺激方面，德拉吉说，欧洲央行考虑了降息，但认为现在还不是合适的时间。他还说，目前欧元区救助基金ESM的设计还无法满足得到银行牌照的要求。

但德拉吉这一次的讲话和上周类似，并没有给出任何具体的方案。金融市场对此不满，德拉吉发布会开始后全球股市持续下跌，在他讲话期间西班牙股市暴跌5%，十年期国债收益率飙升了30个基点。