英国质疑声中守住3A评级

在穆迪将德国等三个国家的评级展望“打”为负面后,上周三英国下滑的经济数据发布后引发市场担忧，下一个3A不保的国家可能会轮到英国。当这种情绪弥漫之际，昨日，国际评级机构标普的声音似乎给市场一颗“定心丸”：对英国的评级仍为AAA,展望仍为稳定。

超低国债收益率

只有少数国家在国际评级领域拥有最高的3A评级，英国就是在塔尖上的幸运儿。当举世瞩目的伦敦奥运会拉开帷幕，正逢英国二季度缩水的GDP发布之时，英国《金融时报》随即“不合时宜”地发表了一篇文章称，一些债券投资者担忧英国会失去3A评级。

穆迪在上周一给德国等三个国家评级展望为负面后，市场这样的担心似乎也在情理之中。对于“浸”在欧元区又不属于欧元区的英国，它究竟能不能失去3A的信用评级呢？

其实，这次对于英国评级下调“担忧”的表述来自于英国媒体的这篇文章以及报道称英国国家统计局(ONS)上周三发布二季度国内生产总值(GDP)数据后对60余名分析师进行的调查。这份调查称，分析师认为下调英国评级的可能性是35%。

市场的反应如何？

当英国糟糕的经济数据发布后，英国两年期国债的收益率竟然创出历史新低达到0.05%。这样的超低收益率再一次证明了一个3A国家的借债成本是如何之低。分析师们的担心也许不无道理，但是投资者们对于英国国债的热捧似乎并未降温。在上周一，英国10年期国债就曾创纪录低点1.408%，其表现也超过德国国债。“在周遭欧元区债务问题横行之际，英国国债相对而言是更好的避风港，而且，这个国家的稳定还是令人信赖的。”一位金融界人士如此表示。

国际评级机构标普昨天首先作出回应。标普称，对于英国的评级仍为AAA评级，且评级展望仍为稳定。对于二季度下滑的经济数据，标普认为这似乎还不足以给这个国家的信用评级进行下调。标普看好下半年英国的经济增长，“英国的经济应在2012年下半年开始复苏，并稳步增强”，而英国政府也会执行其大部分财政整顿计划。同时，标普认为由于英镑作为全球储备货币的地位，货币的灵活性仍是主要的信贷优势。

据悉，穆迪和标普公司自从1978年以来一直都对英国给予3A的最高评级。

在全球经济下行、欧债危机难见晴日之际，如果英国经济继续下行，也许评级下调的情况也会发生。“如果英国评级被下调，其历史标志性意义更大一些，因为这个国家的评级30多年都是3A的最高评级；即便英国的评级被下调，其仍然在信用评级的塔顶位置，其国债的收益率远低于世界上的新兴市场经济体。”一位评级界人士对记者称。

下滑的经济

虽然在标普的眼里，英国依然是优秀的3A，但是，目前英国经济的下滑却是不争的事实。其实，对于英国评级的担忧也是来自于不断下滑的季度经济数据。

英国国家统计局公布的数据显示，英国二季度国内生产总值（GDP）同比下滑0.8%，环比下滑0.7%，这样的数据创下2009年第一季度以来的最大降幅。若以“GDP增速连续两个或两个以上季度出现下跌”来定义经济衰退，英国经济已陷入衰退；此前，2011年第四季度和2012年第一季度英国经济均出现0.3%的负增长。

当连续下行的数据公布后，英国《金融时报》的文章不无担忧地说，主要投资者表示经济低迷令政府在推行雄心勃勃的紧缩计划时进退两难，还可能促使穆迪撤销其给予英国的最高评级。

对于穆迪下调英国评级的担忧，主要来自于今年“情人节的警告”。在今年2月情人节期间，穆迪将英国的评级展望定为负面。此后，惠誉也给予英国“负面”的评级展望，并称，若该国放松财政紧缩立场，未来几年内或失去AAA评级。而目前只有标普对英国的展望为稳定。

RiaCapitalMarkets的分析师NickStamenkovic表示：“经济增长前景恶化成为英国达成财政目标的一大威胁，该国失去AAA评级的风险正在上升。”穆迪上周曾将德国、荷兰、卢森堡的评级展望由稳定下调至负面。花旗集团(Citigroup)的分析师MichaelSaunders指出：“货币政策委员会未来几个季度可能进一步扩大QE规模，若欧元区局势继续恶化，英国央行也有可能调降利率。”

面对连续下滑的经济数据，英国的财政大臣奥斯本不得不承认，英国经济的确存在着严重的问题；但是，他也坚称，政府正在应对国内的债务问题和海外的债务危机。