意大利信用陷入窘境

意大利上周五成功发行了52.5亿欧元短期与长期国债，尽管意大利在前一天被穆迪投资者服务下调了信用评级。

意大利政府发行了35亿欧元3年期国债，平均收益率为4.65%，较6月份的5.30%有所下降。但投资者对长期国债收益率则有更高要求。意大利发行了7.66亿欧元7年期国债，收益率5.58%，6亿欧元10年期国债，收益率为5.82%，还有3.84亿欧元11年期国债。

在二级市场，10年期国债收益率上升至6%，虽然已从年初时高于7%的水平有所下降，但如果长期维持在这一水平，那么意大利政府将无法承受这样的融资成本。

穆迪投资者服务周四将意大利信用评级调降了两个级别，从A3调降至Baa2，离投机，即垃圾级别越来越近。

穆迪的理由是债券市场危机有可能从西班牙蔓延，意大利贷款成本上升的风险增强，此外，意大利经济形势恶化，这样意大利政府更加难以通过提高财政收入来弥补赤字亏空。

穆迪对意大利评级前景为负面，这意味着意大利评级未来可能遭进一步下调。

尽管意大利总理蒙蒂已采取措施让意大利经济更有竞争力，但穆迪警告政治阻力可能将拖意大利深层次结构改革的后腿。

穆迪分析师指出，“政治气候，尤其是2013年春季选举日期越来越近，将带来执行风险。”

蒙蒂上周初证实在任期于明年到期后将会离职。蒙蒂是一位让人尊敬的经济学家，在其前任贝卢斯科尼在压力下辞职后，他是由欧盟官员任命为意大利总理的。贝卢斯科尼随后宣布，计划重新竞选总理职务。

斯皮罗主权战略咨询机构主管Nicholas Spiro在给客户的一封短信中表示，“意大利前总理贝卢斯科尼重新参选的新闻对于市场来说是个坏消息。投资者可能会对蒙蒂更加不稳定以及更加民粹化的政治环境感到担忧。”

交易员指出，意大利银行仍是政府国债的主要购买者，海外投资者大多已经逃离了这个市场。

爱丁堡RIA资本市场分析师Nick Stamenkovic表示，“自从欧洲央行去年开始向银行注入流动性以后，意大利银行便开始大量买进意大利国债。”

他表示，虽然国内买家可在短期内维持对国债的需求，但意大利超过10年期的国债仍很难卖掉。

他表示，“投资者担心意大利经济不景气，结构性改革将被削弱。意大利当前形势十分脆弱。”