美国“业绩发布季”到来 市场预期普遍消极

美国东部时间7月9日闭市后，美国铝业（Alcoa）发布报告显示，二季度公司净损失200万美元，而去年同期净利润是3.22亿美元；其总体收入比去年下降了9%至59.6亿美元，其调整后的每股收益为6美分。这为本周正式开始的上市公司报告发布季提供了主基调。

“和上一季相比，这一季的情况恐怕不会带给人们多少惊喜。”美银美林美国股票战略分析师DanSuzuki在接受本报记者采访时表示，“事实上，我们从4月开始对私人部门的预期一直如此，市场也普遍在最近调低了预期。”

据标普旗下研究机构CapitalIQ的最新统计，分析师普遍预期二季度标普500指数同比下降超过1%。这将打破2009年四季度以来该指数连续十个季度的上涨趋势。

本周将有占标普500指数全部收入5%的企业发布报告，以银行业为主，其中摩根大通和富国银行定于本周五开市前披露二季报。而接下来的两周将有三分之二的公司陆续发布报告，主要覆盖的行业是工业、电信、科技、能源、原材料等。

“糟糕组合”：油价下跌与美元升值

分析师的普遍预判是，市场需做好最坏的准备。

这些预期并非空穴来风。至今，已有来自各行业的94家公司表明要调低二季度的收入估值和盈利预期，只有26家公司调高了预期。

而在正式发布季开始前，标普500指数中已有25家企业提前发布了二季报和半年报。其中只有28%的企业收入和利润均表现良好，去年同期这一比例是57%。

“今年情况有点特殊，由于暖冬及其他宏观因素的影响，市场总体需求前置，导致一季度的零售业、就业数据和开工率都呈现出积极的一面。”对冲基金Karya风险管理主管MingYan向记者表示，“在总需求基本恒定的情况下，这直接导致了二季度经济总体疲软。”

外部因素对第二季度业绩的影响尤甚。

DanSuzuki表示，4月份美国经济开始呈现下行趋势，欧债危机不断加剧以及中国经济放缓迹象浮出水面，自那时起，针对公司今年上半年整体业绩下滑的预期就逐渐产生。

在标普500公司的收入中，大约有14%来自欧洲。MingYan表示，“从欧洲市场上消失的需求不可能那么快从其他市场上得到补足和替代，因此短期内欧洲局势对美国实体经济的影响很大。”更为直接的原因是，第二季度私人部门遭遇了油价下滑和美元升值的双重打击。

4月以来油价跌去26%，而美元对一篮子货币则上升5%左右，这对实体经济而言是最糟糕的组合。尽管油价下跌看似对大多数制造业有益，但对占美国实体经济重头的大型能源企业，这直接降低了利润。

MingYan分析，美元攀升则使得企业的海外收入大幅缩水，更不用说对进出口行业的打击了。

而这些不利因素或许不会迅速得到好转。DanSuzuki表示，“到第四季度，欧债危机、不断下降的大宗商品价格以及强势美元仍将成为私人部门的主要挑战。”

行业区分显著

在整体业绩不利的大环境下，行业区分度依然显著。

除银行业确定将受到打击外，“制造业整体上和全球经济增长的关联度非常高，尤其是能源和材料领域，对大宗商品价格敏感。”DanSuzuki说。

占标普500指数重头的埃克森美孚将于7月26日发布其二季度及半年报，雪佛龙则将于7月27日发布，此前两家企业均吹风调低收入预期。

作为制造业另一支柱的汽车业更是雪上加霜。福特汽车此前表示，会受到来自欧洲销售收入下降的影响，可能会关闭一个组装工厂。

科技类公司的情况也不乐观。DanSuzuki表示，由于科技类公司对海外市场的依赖度最高，因此受全球经济低迷的影响也最大。但苹果公司抢占了大部分业绩，使其他公司的业绩黯然失色。“苹果的许多盈利，也是来自于其他企业的损失，这个行业整体并没有太大的起色。”MingYan说。老牌科技企业思科已公开表示提醒投资者，这个财年的数字不会好看。

而消费品领域预期相对积极。“这一领域的企业将从大宗商品的价格下降中获益不少，同时该行业受经济周期影响也较小。”DanSuzuki说。不过，由于受到强势美元的影响，全球最大的快速消费品企业宝洁调低了这一财年的利润预期，原因是欧洲和中国市场的经济不景气，同时从美国出口变得更昂贵。

针对下半年的情况，DanSuzuki表示，投资者目前预期低迷恰巧可能是未来市场上扬的动力，只要避免再次陷入萧条，仍可预期市场在今年下半年和明年内有一个曲折的上升态势。