穆迪或将西班牙主权评级下调至垃圾级

据《新浪财经》消息，投资者称，穆迪投资者服务机构正计划将西班牙的主权评级下调至“垃圾级”。在此以前，投资者已将西班牙最大型银行和公司的违约保险成本推升至接近于历史最高水平。

数据显示，本季度中西班牙最大银行桑坦德银行(SAN)的信用违约掉期价格已经大幅上涨了23%，至454个基点，接近于去年11月份触及的474个基点的历史最高水平。西班牙对外银行(BBVA)同期的信用违约掉期价格也上涨了26%，至477个基点，逼近5月份创下的516个基点的历史高点。此外，西班牙电信(TEF)的信用违约掉期价格也上涨了70%，至创纪录的540个基点。

信用违约掉期是由信用卡贷款所衍生出来的一种金融衍生产品，可以被看作是一种金融资产的违约保险，债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。购买信用违约保险的一方被称为买家，承担风险的一方被称为卖家。双方约定如果金融资产没有出现违约情况，则买家向卖家定期支付“保险费”，而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。在信用违约掉期中，1个基点的价格相当于每年1000美元，可保护1000万美元的债券在五年时间里免于违约。

穆迪投资者服务机构在昨天发布研究报告，将28家西班牙银行的长期债务和存款评级下调了一到四个等级，其中桑坦德银行的评级被下调了两个等级，西班牙对外银行的评级则被下调了三个等级。而在此以前，该机构已经在6月13日将西班牙的主权评级下调至“Baa3”，接近于违约评级的边缘。穆迪投资者服务机构仍在对西班牙的主权评级进行审查，有可能会进一步下调，原因是该国已经为本国银行业申请了1000亿欧元(约合1250亿美元)的国际援助，且市场猜测来自于该国房地产行业的亏损形势还将继续恶化。

法兴银行(SCGLF)驻伦敦的信用分析师索奇-曼恩(SukiMann)指出：“如果穆迪象我们预期的那样在未来几周内下调西班牙主权评级，那么未来就还将有更多行动。如果穆迪将西班牙的主权评级下调一个等级，至‘Ba1’，那么该国银行体系就很有可能会陷入‘垃圾级’的区域，但桑坦德银行可能除外。”

最差表现

据美国银行美林公司用来追踪742只证券的欧洲企业银行指数(Euro Corporates Banking Index)显示，在本月的市场交易中，西班牙银行债券在欧洲金融公司中是表现最差的。这项指数所追踪的整体债券回报率为0.53%，而西班牙银行债券的回报率则仅为0.27%，德国证券的回报率也只有0.19%。

桑坦德银行的信用违约掉期价格在今天下跌两个基点，至451个基点；西班牙对外银行的价格则下跌3个基点，至478个基点。

市场人士指出，债券利差正在扩大，这表明西班牙最大型贷款商的借债成本可能上升。据彭博债券交易商(Bloomberg Bond Trader)价格指数显示，与最安全的政府债券相比，桑坦德银行定于2017年到期的、票面利率为4%的10亿欧元(约合12.5亿美元)债券的报价要高出559个基点，比昨天的553个基点有所扩大；西班牙对外银行定于2016年到期的、票面利率为4.875%的5亿欧元(约合6.3亿美元)债券与政府债券之间的利差为578个基点，也高于昨天的567个基点。

利差扩大

美国银行美林公司的欧洲企业银行指数表明，西班牙银行债券与可比德国国债之间的利差已经大幅上升至648个基点，远高于截至3月底为止的433个基点。与此相比，该指数所追踪的所有债券与可比德国国债之间的平均利差则仅为291个基点。

穆迪投资者服务机构在昨天发布的报告中称，该机构已经将至少十余家西班牙银行的评级下调至“垃圾级”，而且在所有情况下都仍在对其评级进行审查，未来可能进一步降级。在穆迪的评级体系中，“垃圾级”是指低于“Baa3”的评级；而在标准普尔和惠誉评级的体系中，“垃圾级”则是指低于“BBB-”的评级。

穆迪在这份最新报告中指出，该机构此次下调银行评级之举反映了西班牙政府可信赖度的下降，这削弱了政府为该国银行提供支持的能力；此外还反映了穆迪对与商业不动产相关的亏损将会继续上升的预期。

荷兰国际合作银行(Rabo bank International)驻伦敦的信用分析师奥利-布罗斯(Olly Burrows)表示：“我们预计，西班牙本身也将要求获得援助，而不只是该国银行。”