巴西下调基准利率至历史新低

巴西央行5月30日宣布，将基准利率下调至历史最低水平8.5%，以应对国内低迷的经济形势和全球经济状况不佳的影响。该决议符合市场普遍预期。分析人士称，鉴于目前巴西国内通胀率回落，在经济前景不明朗且存在下行风险的背景下，巴西央行未来仍有可能降息。

9个月7次降息

从去年8月至今，为刺激国内经济增长，巴西央行已七次降息，累计幅度达400基点。巴西央行上周还下调商业银行的存款准备金率，为市场释放出约180亿雷亚尔（约合89亿美元）的流动性。

数据显示，去年第三季度巴西国内经济增速环比下降0.06%，第四季度巴西经济增速实现小幅反弹，但增幅仅为0.33%，大幅低于市场预期。据彭博资讯的调查，今年一季度巴西经济增速或仅为0.5%。另据巴西央行5月28日公布的最新调查，当地经济学家将今年的经济增长预期下调为2.99%，这也是今年以来经济增长预期首次降至3%以下。国内经济疲软的表现，使得巴西政府放弃今年GDP同比增长4.5%的目标。

但巴西通胀已实现回落，由去年9月的7.31%降至4月的5.10%，各界预计巴西今年通胀率为5.17%左右。此前，高通胀是导致巴西央行基准利率不断走高的主要原因，实际利率水平高企导致国内基建等投资水平低下，从而阻碍经济增长。

除实施积极宽松的货币政策外，巴西政府还推出一系列财政刺激政策。比如，在上个月推出包括减税在内的一揽子经济刺激政策，总额达650亿雷亚尔，其中包括在2013年之前，累积减免受进口冲击较大的工业企业工薪税121亿雷亚尔；为巴西开发银行注资450亿美元，用于扩大对上述企业的补贴贷款。此前，巴西政府下调消费品税率和扩大公共投资，并提高部分产品的进口税率以保护国内制造业。这导致外界认为政府或将下调今年的财政盈余预期，即由盈余占GDP的3.1%降至2.5%。

或进一步降息至8%

巴西央行在5月30日的声明中称：“货币政策委员会认为，目前国内通胀的风险有限。而基于全球经济的脆弱性，外部因素将对本国经济保持去通胀化作用。基于此，为保持货币政策环境调整的持续性，委员会决定下调银行间隔夜拆借利率至8.5%。”

对于巴西央行的这一声明，巴西当地多数经济学家认为，该声明加大央行进一步降息至8%的可能性。高盛驻拉美首席经济学家拉莫斯也表示，政策声明中没有表现出该行在短期内取消现有宽松政策的意愿。

另外，除了受到经济放缓的困扰外，巴西本币雷亚尔近期因外资回流而出现汇价大幅走低现象，导致巴西央行在5月中旬以来积极干预汇市，支持雷亚尔汇价。美元对雷亚尔汇率曾在5月23日上升至2.1062，创近三年新高，但干预措施使得汇率顺利回落。

不过，在5月30日巴西央行宣布降息后，美元对雷亚尔汇率出现反弹，当天收盘报2.0159雷亚尔，较前一交易日收盘价上升1.54%。分析人士担心，雷亚尔的贬值将导致进口商品价格走高，推高国内整体物价，进而制约巴西央行未来的降息力度。