德拉吉新年首秀或按兵不动

欧洲央行和英国央行将于12日公布2012年首次货币政策会议决定，大部分分析人士预计，鉴于欧洲经济重返衰退的风险加剧，同时通胀压力有所缓解，欧洲央行行长德拉吉及该行管理委员会将选择维持基准利率于1%不变；英国央行将维持基准利率于0.5%以及债券购买规模于2750亿英镑不变。

不过分析人士仍普遍预计，假如欧债危机今年继续恶化，欧英央行可能将进一步放松货币政策，以刺激经济增长。

欧央行预期维持利率不变

彭博社10日公布的最新调查结果显示，在接受调查的53位经济学家中，47位预计欧央行1月维持现有利率不变，仅6位受访者预计该行将降息25个基点。

欧央行现行基准利率为1%，此前该行于2011年11月降息25基点，连续第二个月降息，彻底扭转了该行2011年4月和7月两次加息的货币政策趋势。

在去年12月货币政策会议后，欧央行发表声明称，降息之举是为应对欧元区日益恶化的经济形势，缓解融资压力，预计该地区经济环境存在高度不确定性，全球经济增长温和、资产负债表调整和欧债危机均对经济增长造成拖累。

据欧盟委员会和欧盟统计局最新数据，欧元区经济信心、就业市场和销售数据均表现不佳，经济重返衰退风险上升。因持续的欧债危机令消费者和企业对欧元区经济环境的担忧升温，2011年12月份，欧元区经济信心指数由此前一月的93.8降至93.3，达2009年11月以来最低水平，为连续第10个月下滑。2011年11月，欧元区失业率为10.3%，与前一月持平，继续处于纪录高点。欧元区2011年11月零售销售额环比下降0.8%，创2011年5月来最大环比降幅；同比下降2.5%，为2009年9月以来最大同比降幅。

与此同时，欧元区通胀压力渐趋缓和。欧盟统计局1月4日数据显示，去年12月，欧元区通胀率为2.8%，低于此前3个月的3%，也是4个月以来首次出现回落，不过仍高于欧央行设定的2%的警戒线。欧央行去年12月底发布月度经济报告预计，由于欧债危机给欧元区经济增长带来冲击，预计2012年欧元区通胀压力有望得到缓解，通胀率在未来几个月内可能依然处在2%以上，但随后会降至2%以下。分析人士表示，通胀率回落将为欧央行近期再次下调利率做好铺垫。

但也有机构认为，鉴于欧债危机严峻形势，继于去年11月和12月降息后，欧央行可能在今年1月实施“三连降”。美银美林预计，欧央行12日会后将宣布把利率下调25个基点至0.75%。美林驻巴黎首席欧洲经济学家劳伦斯·布恩称：“仅仅两个月时间，欧央行前任行长特里谢和德拉吉的差别就已展现出来。”

英央行或需扩大购债力度

据道琼斯通讯社最新调查，大部分受访经济学家预计英央行12日将维持基准利率于0.5%的纪录低点不变，同时维持资产购买规模于2750亿英镑不变。不过，由于英国经济正面临衰退风险，大部分分析人士预计，若经济形势无法快速好转，该行未来将采取更多经济刺激措施。

尽管英央行于2011年10月将资产购买规模由2500亿英镑扩大至2750亿英镑，但澳大利亚天达银行经济学家维多利亚·凯德曼认为，英国经济在今年上半年仍面临重返衰退的可能，英央行可能于2月将资产购买规模扩大500亿英镑，并于5月进一步扩大750亿英镑，使该计划总规模最终达4000亿英镑；而花旗集团认为，英央行的资产购买规模将最终达到6000亿英镑。

当前市场普遍预计英国经济将重返衰退。渣打银行在最新预测报告中将2012年英国经济预期由此前作出的增长0.6%大幅下调为衰退1.3%。英国财政部则预计，英国经济今年增幅在负0.4%至2.3%间。

与此同时，英国通胀压力持续回落。据英国国家统计局数据，英国去年11月通胀率为4.8%，低于前一月的5%，连续两个月回落，但仍高于英央行设定的2%的通胀目标。分析人士认为，在已触顶后，英国通胀率有可能在短期内急剧下降。