覆巢无完卵 英法3A评级齐遭警告

围绕谁更该被降级的问题，英法这对“难兄难弟”近期曾大打口水仗，但事实上，这两个“3A俱乐部”成员的最高信用评级都岌岌可危。周二，评级机构穆迪对英国的3A最高信用评级提出警告，称如果欧债危机继续恶化，作为非欧元区成员的英国恐怕也难独善其身；同日，法国一位政府高官坦承，除非出现奇迹，否则这个欧元区第二大经济体将无法保住3A评级。如果英法任何一国的评级遭降，金融市场可能不得不为新一轮的剧烈动荡做准备。

法国不被降级是“奇迹”

随着欧债危机持续发酵并向核心成员国蔓延，法国的评级前景最近几个月已显著恶化。上周五，评级机构惠誉虽确认了法国的AAA主权信用评级，但却将该国的评级展望下调至负面；而另一家评级机构标普本月初则将法国及其他14个欧元区国家的信用评级置于负面观察名单。穆迪也曾暗示，法国评级有可能被下调，穆迪10月称正在重新评估法国AAA评级的稳定展望。

甚至在法国国内，一些政府高官也公开承认3A评级难保。本周二，法国金融市场管理局局长让—皮埃尔·茹耶在巴黎出席一个新闻发布会时表示，除非出现奇迹，否则法国将难保3A最高信用评级。他同时警告说，法国失去最高评级将产生深远的影响。

“继续保有AAA评级需有奇迹发生，但我愿意相信这样的奇迹会发生。”茹耶说。他表示，虽然一些人认为市场已不再关注法国评级被下调的因素，但法国并没有任何自满的余地。

事实上，惠誉已警告说，与欧元区其他拥有3A评级的国家相比，法国在欧债危机中的风险敞口最大，因此受创的可能性最大。惠誉更预计，法国在未来两年内失去3A评级的可能性高达50％。

德银本月早些时候发布的一份2012年展望报告指出，明年全球的主要风险之一，就是法国评级被下调。而汤森路透的最新调查显示，绝大多数受访的业内人士都预计，法国可能在未来3个月遭到至少一家国际主要评级机构的降级。

法国如果被降级，不仅会令本国举债成本大增，更会威胁到整个欧债危机解决的进程。因为当前欧债危机解决中的一个重要工具——欧洲金融稳定基金（EFSF）的3A评级与法国等提供担保的成员国评级直接挂钩，一旦法国丢掉最高评级，EFSF也将不保3A评级。

英国或难独善其身

相比法国，因为没有加入欧元区而“因祸得福”的英国状况似乎看上去要好一些。近期，尽管德国、法国的AAA评级不时遭到警告，但主要的评级机构并没有改变英国的信用评级展望。英国的10年期举债成本上周也一度跌到纪录低点。

但在不少人看来，英国的“安全”只是假象。上周在被问及法国3A评级面临挑战的问题时，法国总理菲永将矛头指向英国说：“我们英国朋友的赤字和债务更严重，但评级机构到现在还没承认。”

而法国央行行长、现任欧洲央行成员诺亚也表示：“从经济基本面看，评级机构应首先下调英国评级，因为英国的财政赤字、公共债务、通胀率、信贷紧缩程度更高，经济增长也更疲软。”

本周，穆迪也加入了英法的评级之争。穆迪20日发布报告称，以英国的现状，其最高信用评级无法完全免于受欧元区债务危机的冲击，英国政府必须坚持其预算赤字削减计划。

穆迪驻伦敦的分析师卡尔森当天表示：“英国面临着越来越大的挑战，这意味着该国承受进一步的宏观经济或者财政冲击的能力减弱。”他说，尽管英国的3A信用评级展望仍是“稳定”，但已不再像之前那样不可撼动。

卡尔森表示，英国的评级前景将取决于欧元区形势的未来发展，虽然英国并非欧元区成员国，但不可避免会受到危机波及。

英国预算办公室上个月下调了该国经济增长预期，这促使财政大臣奥斯本在秋季预算报告中将开支削减计划延长两年，以降低赤字。由于英国最大的贸易伙伴——欧洲正在努力遏制债务危机，英国的经济复苏已丧失动力。