欧洲金融稳定基金扩容箭在弦上

　穆迪10月18日宣布，由于西班牙政府和银行业融资环境脆弱、经济增长前景恶化导致实现财政目标的可能性下降，将该国主权信用评级由Aa2下调两档至A1，评级前景仍为负面。另一家评级机构标普同日宣布，由于欧元区信贷环境趋紧，且意大利经济增长前景黯淡，故下调包括意大利锡耶纳商业银行和伦巴第银行在内的该国24家金融机构信用评级。

　　据部分外电报道，为缓解欧元区成员国和银行业融资压力，维护市场稳定，欧盟可能在23日峰会上批准，通过杠杆化操作将欧洲金融稳定基金(EFSF)规模由4400亿欧元进一步扩大至2万亿欧元以上。由于预计EFSF有望本周内扩容，市场对欧元区信心再起，截至北京时间19日20时30分，英国富时股指上涨0.8%，法国CAC股指上涨0.66%，德国DAX股指上涨0.84%。

　　西班牙意大利深陷危机

　　穆迪称，自该机构7月底将西班牙主权评级纳入负面观察名单后，该国至今未出台可靠的债务和赤字问题解决方案；而全球经济增长前景恶化正对西班牙经济增长前景造成损害，经济增速下降将加大该国实现财政目标的难度。穆迪预计，2012年西班牙GDP增幅最高为1%，低于此前预期的1.8%。此外，西班牙政府庞大的主权需求、负债严重的银行系统同样对其评级造成负面影响。

　　截至北京时间19日18时，西班牙5年期国债收益率已由上周五收盘价4.501%上涨4.8%至4.716%，逼近5%关口。曼氏金融外汇及固定收益分析师霍夫森称，如果欧元区无法找到控制危机的办法，预计西班牙国债收益率将继续攀升。

　　为缓解资金压力，西班牙政府正加速推进该国国有资产出售进程。据报道，该国上周宣布，将出售马德里巴拉哈斯机场和巴塞罗那普拉特机场90.05%的资产，一次性售价53亿欧元。

　　除欧元区第四大经济体西班牙主权评级遭降外，第三大经济体意大利银行业评级也再度失守。标普称：“意大利等欧元区成员国信贷市场紧张情绪浓重，黯淡的经济增长前景导致银行业运营环境进一步恶化。”标普预计，未来数年内意大利银行业盈利能力可能下滑，艰难的经济环境短期内不会改变。

　　分析人士认为，近期评级机构对欧元区成员国主权和银行业评级连出“重拳”，将加大欧元区加速制定危机解决方案的压力。

　　EFSF扩容众说纷纭

　　据英国《卫报》18日报道，作为欧债危机综合解决方案的一部分，法国和德国已同意将EFSF规模由4400亿欧元扩大至2万亿欧元以上。《金融时报》则报道，23日欧盟峰会可能最终允许EFSF为新发行的欧元区成员国国债提供担保，从而扩大该基金的规模。举例而言，假如EFSF可为任何成员国的主权债提供20%至30%的面值担保，则意味着该基金的规模将被扩大三到五倍，最高可超过2万亿欧元，从而缓解欧元区成员国融资压力。

　　比利时智库“重新定义”（Re-Define）执行董事索尼·卡普称，上述构想接近于对EFSF进行杠杆化操作，而EFSF可在为欧债提供担保的比例上保持灵活，此比例的制定取决于发债国、债券期限及发行时间，“欧元区核心成员国需在扩大EFSF规模和捍卫自身AAA评级间寻找平衡，将EFSF约束在一个特定的杠杆比率上是不负责任的，它需要保留灵活性以应对不断变换的环境”。

　　但卡普同时指出，即使23日欧盟峰会就EFSF杠杆化做出暗示或决定，可能也不足以控制当前危机局面，“这来得太晚了，应在意大利和西班牙面临融资困境前就实施，目前危机已成系统性问题”。

　　不过另据道琼斯通讯社援引匿名欧盟官员言论报道，多家外媒有关德法已同意将EFSF规模扩大至2万亿欧元的报道是错误的，“有关争论仍在进行，且可能延续至本周末”。

来源：中国证券报