新兴经济体宽松阵营扩大

　印尼、新加坡本月也加入货币政策“宽松阵营”，加上7月份以来宣布降息的巴基斯坦、土耳其和巴西，新兴经济体的宽松阵营已遍布拉美、东欧和亚洲。这些新兴经济体都强调面临着同样的挑战，即外部经济环境的恶化已经影响到该国出口、外资资金流向和国内经济前景。

　　瑞穗实业银行经济分析师维拉德翰说：“许多新兴经济体此前已不同程度地收紧货币政策，现在他们已经没有太多的紧缩"弹药"了。未来该地区将不可避免地转向货币宽松。”

　　多国转向宽松

　　受外围经济环境的影响，新加坡金管局14日在半年度货币政策会议中宣布，降低新加坡元对其他一篮子货币名义有效汇率的升值幅度。新加坡金管局通过调整汇率来实现货币政策目标，这是新加坡自2009年以来首次放松货币政策。

　　印尼央行11日宣布下调基准利率25个基点至6.5%，以防范外围经济和金融风暴对国内经济的冲击。这是该行自2009年7月份以来首次降息。

　　而7月以来，巴基斯坦、土耳其和巴西相继宣布降息。他们也强调外部经济环境的恶化已经影响到该国出口、外资资金流向和国内经济前景。

　　国际货币基金组织（IMF）在最新公布的亚洲和太平洋地区经济展望报告中表示，发达经济体的复苏更加疲弱，全球经济前景不确定性增加。受此影响，亚洲地区今明两年的经济增速预计为6.3%和6.7%，较其4月份的预期值分别下调0.5和0.2个百分点。

　　巴基斯坦、巴西和新加坡近期也都降低国内的经济增速预期，其中，巴基斯坦将2011财年的国内生产总值增长预期由4.5%降至2%-3%，巴西则从4%降至3.5%，新加坡则由5%-6%降至5%。

　　IMF建议，通货膨胀仍在中央银行目标范围之内、更可能遭受严重外部冲击的经济体，则有必要暂停货币紧缩，直到全球不确定性得到缓解。印尼央行行长达尔敏14日表示，在全球经济放缓的背景下，通货膨胀已经不是该国经济的最大挑战。

　　调控直面两难

　　不过，印度等9月份通胀率显示，主要新兴经济体通胀压力仍然高企，其货币政策的“宽松空间”相对有限。整体而言，新兴经济体面临着货币政策选择的“两难”困境，即在保增长和控通胀两者之间的艰难抉择，这种困局在欧债危机恶化、全球经济复苏乏力的背景下愈加明显。

　　印度政府14日发布数据称，9月份的通胀率指标——批发物价指数（WPI）同比上涨9.72%，连续第10个月通胀率高于9%。印度央行行长苏巴拉奥表示，超过9%的通胀率是一个令人感到“不安”的水平。但是目前印度三季度的先行指标已经表明该国经济出现放缓迹象，其中，7月和8月工业部门总产值分别同比增3.3%和4.1%，较6月的8.8%出现大幅下滑。印度正面临着典型的两难抉择。

　　中国同样面临通胀仍处高位的压力。专家认为，随着前期货币调控政策效果显现及未来翘尾因素影响的不断减弱，通胀率同比涨幅有望逐步回落，但是，目前仍未构成整体宽松的环境与条件。

来源：中国证券报