国际煤价窄幅震荡

近期国际煤价再度呈现窄幅震荡态势。环球煤炭平台数据显示，6月17日以来的四周，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格NEWC index分别为121.17美元/吨、120.9美元/吨、122.45美元/吨和120.1美元/吨，最高价和最低价之间的价差只有1.84美元/吨，窄幅震荡态势明显。

笔者认为，一方面，北半球夏季用煤需求、国际油价难以继续下跌、美元指数持续上涨动力不足等均使国际煤价难以明显走低。

首先，未来一个多月，北半球将继续处于夏季用电高峰期间，火电出力有望继续提高或者处于较高水平，动力煤需求将继续旺盛。以我国为例，七八月份迎峰度夏期间发电耗煤量较5月份将增加10%左右，较6月份也将明显增加。

其次，美元指数连续走强的可能性也不大。6月底，美联储宣布将联邦基金利率维持在历史低位。同时，美联储下调了今年美国经济增长预期，并上调了失业率预期。虽然短期内美国第三轮重启量化宽松（QE3）的可能性不大，但是美元持续维持低利率以及美国持续疲软的经济表现很难使美元连续走强。

另一方面，目前虽然处于夏季用煤高峰，但用煤需求不太旺盛，国际油价继续上涨阻力加大，美元指数继续走低的可能性也不大，国际煤价明显走强的动力也不足。

首先，虽然目前北半球处于夏季用煤高峰期，但煤炭需求不是特别旺盛。3月11日，日本发生了强震，并引发海啸，部分火电站、钢铁企业、港口设施受到不同程度破坏，煤炭需求整体受到一定影响。四五月份日本煤炭进口量分别下降至1289万吨和1300万吨，连续同比下滑。此外，由于今年以来澳大利亚煤价始终相对较高，我国来自澳大利亚的煤炭进口量也大幅下降。

其次，国际油价短期进一步上涨的阻力明显加大，从而减弱煤价上涨动力。目前，全球通胀压力较大，各国纷纷采取措施抑制物价上涨。原油作为最为基础、也最为重要的能源原材料，想要较好地控制物价上涨必然要抑制其价格持续上扬。

再次，美元继续走低的可能性也不大，从而使煤价相对走强的可能性大大减小。目前美元指数已经接近历史低点。数据显示，7月15日，美元指数为75.13点，与71.56点的历史低点相比，仅仅相差4.57点。为了不至于让市场很快对美元失去信心，美国启动第三轮量化宽松（QE3）的可能性不大。也就是说，如不启动QE3，美元也就不大可能大幅走低，如果美元不出现显著走低，煤炭等以美元计价的国际市场大宗商品价格上涨动力也就会大大减弱。