欧洲援助希腊意见分歧债务国融资成本提升

周一市场对欧债危机担忧加剧，因市场相信欧洲央行在希腊援助一事上和德国有不同立场。此事具体起因为：上周一德国财长朔伊布勒曾写信给欧洲央行行长特里谢，呼吁希腊债券持有人同意债务展延7年。然而，上周四欧央行行长特里谢表示，他不乐见任何形式的希腊债务重组，他认为这等同于债务违约。很明显，两者意见不合。

上述分歧已造成上周五欧元暴跌，其影响延续到本周一，市场不仅在欧元上做空，而且还抛售他们认为的所有“问题债券”。另外，衍生品市场因有杠杆效应，更将这种市场情绪放大。

当欧元区高层在援助问题上达不成一致时，投资者当然更没信心，最直接后果就是相关二线国家发行债券难度加大，成本被抬高，最终造成债务问题更趋恶化。

根据数据供应商CMA报价，保护爱尔兰和葡萄牙5年期债券的CDS合约周一急升。其中，保护爱尔兰债券的CDS升32基点至745基点，保护葡萄牙的升28基点至770基点，保护希腊的则跳升47基点至创纪录的1610基点。包含西欧15国公债CDS的指数则升8.5基点至219基点，离今年1月创下的历史纪录219仅半步之遥。

简单直白地说，上述CDS报价中每上升1个基点的含义为：保护100万欧元公债的“保险费”上升100欧元。以周一希腊债的CDS为例，一天内上升47基点，意味着保护每100万欧元希腊公债的“保费成本”增加0.47万欧元达到16.1万欧元。

换言之，如果持有该国公债收益率达不到16.1%，则收益还不够付“保费”的。很显然，这种情况下，这些二线国家是绝对无法从市场筹资的，所以只能指望欧央行或其他国际机构“无私奉献”了。因此，当这些国际机构立场矛盾时，市场的反响便十分剧烈。

来源：每日经济新闻