富力境内135亿元债券成功展期，流动性成偿债关键

11月10日，富力地产公告宣布，包括H16富力4、16富力05、16富力06等在内合计8笔债券获得展期，展期金额135亿元。

据企业预警通信息，8笔债券分别于2023年及2015年到期，其中规模最大的债券为18富力10，发行规模70.20亿元，余额为2.50亿元。

富力地产在公告中透露，按展期议案约定，已于2022年10月31日，向每个持有公司停牌债券的证券账户兑付不超过2000张债券的本息，并已完成兑付部分的债券注销工作。“19富力01”在完成债券兑付后，已按照有关规定从上海证券交易所提前摘牌。

“整体展期通过后，8笔公司债券的加权平均到期期限从约4个月成功延长至3年以上，公司认为整体展期事项能够有效缓解本公司流动资金压力，有利于改善公司整体财务状况，促进公司长期稳定可持续发展。”富力地产称。

目前富力地产境内外债券整体展期规模达467亿元。

7月11日，富力地产完成10只美元票据整体展期，金额合计49.43亿美元，约合人民币332.37亿元，为亚洲最大的同意征求交易之一。

在当前多家房企均在与债权人商谈债券展期背景下，富力地产为何能快速获得债券持有人同意，成为市场关注焦点。

分析人士认为，富力地产境内外债券成功展期或与其自身资产较为优质，同时又能给到让投资人较为满意的偿债措施不无关系。

以富力境外偿债计划为例，作为富力境外债券主牵头同意征求代理人的摩根大通，在今年7月接受观点地产网采访时表示，富力地产的还款来源主要会是其海内外项目的销售回款现金流。此外，还包括出售伦敦及马来西亚指定资产所获得的现金流，在偿还项目高级抵押债后用于强制性回购/赎回等。

摩根大通指出，还款的不确定性最终需要落到投资人对于富力流动性的预判，即投资人对整个行业的销售回暖和流动性恢复的判断。

换而言之，在富力地产境内债务的还款方案方面，其会给到投资人涵盖销售回款及出售资产在内的具体偿债措施，由此来获得投资人的信任并同意展期。

这也意味着，后续房地产市场能否回暖、富力地产自身出售资产顺利与否及自身流动性能否恢复等，都将是影响其偿债的重要因素。

今年以来，富力地产有过多次出售境内外项目的动作，但对于其庞大的债务规模而言，依旧是“杯水车薪”。

境内方面，富力地产于9月5日晚公告宣布，以5.5亿元的价格，将北京富力万达嘉华酒店出售给北京英协置业投资有限公司，预计出售录得亏损约653.7万元。

除出售项目外，富力地产也在寻求与招商蛇口合作，拟在华南区域城市更新领域展开合作。

“订立协议将有助于实现集团华南区域城市更新项目价值释放，缓解集团流动资金压力，保持集团长期稳定可持续发展。”富力地产表示。

销售方面，10月14日，富力地产公布，至2022年9月底，其总销售收入约331.7亿元，销售面积达约246.64万平方米。而去年1-9月，富力地产总销售收入约932亿元，由此计算，富力地产2022年前9个月销售额同比下跌约66.41%。

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