「机构观点」大幅反弹后铁矿后市如何操作？机构“多空大战”来袭

   南华期货：偏空

    昨青岛港（601298）PB粉报价1029元/湿吨涨27。现货市场贸易商心态分歧较大，一些对后市持悲观态度的贸易商继续低价出货；也有不少贸易商认为在钢厂库存已经很低的局面下，挺价意愿尚可。下半年限产预期仍将持续存在，铁水产量大概率延续回落趋势，铁矿石需求中长期将偏弱运行。供给方面整体中性水平，本周澳洲巴西发运总量环比增加342.5万吨；澳洲发运量环比增加253.2万吨；巴西发运量环比增加89.3万吨。港口库存受到到港量持续增幅及疏港持续维持低位影响下，止降转增，铁矿供需格局相对宽松。结构性方面，PB 溢价继续回落，预计溢价向下空间收窄。中秋国庆双节前下游或有一定补库备货带动价格企稳，但压粗钢背景下长期过剩格局不变。
    华泰期货：偏空
    整体来看，目前黑色行情依然由政策主导，压产政策仍在按部就班进行，铁水产量稳步下降，且仍有下降空间。前期由于粗钢压产叠加钢材消费不及预期，迫使钢厂对废钢的需求大幅收缩，同、环比均呈现大幅下降态势，由于是废钢减量带来的粗钢减量，所以，上半场压产过程中大幅缓解了压产带给铁矿的压力，但随着压产的不断深入，以及成材需求的季节性好转，下半场随着粗钢压产逐步开始，铁矿供需开始发生明显逆转。短期，铁矿供需并未发生大幅恶化，价格虽然下跌，但仍能维持高价格水平，随着压产的范围扩大，即使价格反弹，空间也不会很大，后期铁矿压力将逐步加大，推荐远月逢高做空机会，或是多材空矿的对冲套利组合，可超配成材。
    光大期货：震荡
    昨日，铁矿石期货主力合约i2201价格有所反弹，最终收盘于817.5元/吨，较前一日收盘价上涨60.5元/吨，涨幅为7.99%，减仓22995手。日照港（600017）PB粉价格环比上涨23元/吨至1025元/吨，金布巴粉价格环比上涨12元/吨至955元/吨。从基本面来看，供应端澳洲发运量有所增加尤其是澳洲发运量增量较大，到港量环比减少。需求端来看，预期和现实双重走弱，现实方面铁水产量持续低位，下游端钢材处于淡季需求偏弱，预期方面，仍维持之前各地压产政策的影响，目前期货价格企稳反弹，贸易商出货积极性较前期有所改善，但实际成交仍较少。在经过市场利空影响下情绪集中释放后，预计短期铁矿石继续震荡走势，要持续关注关于限产政策的进展以及下游需求的淡旺季转换节奏。
    银河期货：偏空
    昨日现货市场价格触底反弹，涨幅在10-25元不等。钢厂进口矿库存持续去化，处于近两年相对低位，近期需关注补库需求，或对价格形成一定支撑。从基本面来看，本期发运环比增加，到港减少，随着压港的逐步缓解，港存开始呈现累库走势，受焦炭价格持续提涨影响，品种结构再度呈现分化走势，金布巴、混合、超特等费焦品种库存转增，钢厂再度提升pb用量，致库存转降，因此近期部分主流中品矿价格表现或相对坚挺。需求方面，将持续跟随限产政策低位运行，本期铁水产量环比下降1.12至227.52万吨，由于华东限产加严，产量降至今年次低水平，从中长期来看，仍表现为缓慢下降趋势，因此铁矿供需将维持偏宽松状态，若粗钢全年平控，下半年将呈现较大幅度的累库，趋势上看可持续作为空配品种。套利方面，做多1月合约的螺矿比仍可持有，短期或面临压力。
    国投安信：偏多
    铁矿石近日反弹幅度较大，一方面是目前港口现货成交活跃，钢厂铁矿库存处于相对低位，存在一定刚性补库需求，另一方面则是前期走势存在超跌情况。钢材限产政策下铁水产量仍有一定压减空间，但下游旺季将至，短期铁矿需求或有所企稳。我们认为铁矿石价格短期偏强震荡。
    申银万国：偏多

    夜盘走势偏强，前期铁矿价格回落较多，基本面并未出现较大变化，但限产预期和情绪面崩塌，盘面从交易压减粗钢产量到交易终端需求大幅回落的风险，期现价格共振下跌，虽粗钢压减政策松动但难改限产预期，同时铁水产量回落较多，市场预期终端需求会大幅回落，铁矿整体供需会走向过剩。盘面来看，市场对于铁矿需求的悲观情绪得到转变，待市场悲观情绪释放后，价格仍存上涨空间。