房企融资是井喷还是锐减？数据打架或因“借新还旧”

房企最艰难的日子过去了吗？上个月房企融资是井喷还是锐减？不同机构给出的结论竟然截然不同。

   中原地产研究中心统计数据显示，在去年11月房企融资上千亿元后，12月房企融资数据继续大规模扩张，合计融资额度高达1600亿元左右。而同策研究院数据显示，去年12月典型房企实际融资总额环比大降超六成，为2018年以来最大降幅，再创2017年以来单月融资新低。

   但据Wind统计，2018年12月1日至12月31日，房地产企业发债(信用债)82只，规模达738.21亿元。同比2017年12月，无论是只数还是规模都有明显增长；环比来看，房企融资也有明显增长。数据显示，2018年11月，房地产企业发债为97只，规模为650.3亿元。

   从2018年全年来看，据Wind统计，截至2018年12月31日，房地产企业发债(信用债)规模达6564.49亿元，也已远超2017年全年3747.74亿元的规模。

   光大证券分析师何缅南也观察到，在借新债还旧债的压力下，自去年11月份开始房企境内外融资放量。据观察，近两个月内，主流房企密集发布融资公告，涉及类型包括股份增发、优先票据、中期票据、公司债、可换股债券、超短期融资券、ABS等。全年来看，房企累计境内发债同比增长66%、海外发债同比增长12%。

   中房数据研究院院长陈晟向上证报记者表示，总的来看，房企的融资环境也正转好。例如，1月4日央行宣布降准，预计释放资金1.5万亿元，净释放长期资金约8000亿元。此次降准为2016年以来的首次全面降准，力度超过2018年以来的4次定向降准。

   “和去年11月一样，从楼市调控政策看，政策底部已逐渐形成，房企融资难度有所降低。特别是融资成本，多家企业公布的融资成本均比之前有所降低。”中原地产首席分析师张大伟说。

   但是，这只是事实的一个方面。同策研究院研究总监张宏伟向上证报记者表示，目前房企融资渠道管控仍比较严格，虽然表面上看，近期多笔房企ABS成功获批，但从实际统计情况看，绝大多数处于计划、核准阶段，真正发行成功的很少。与此同时，房企的资金压力依然巨大，房企海外融资成本明显上涨。

   记者注意到，近日，当代置业公告称，公司发行一笔2020年到期的1.5亿美元优先票据，票面利率高达15.5%，而就在此前两个月，恒大地产发行美元优先票据的票面利率已飙升至10%以上，最高甚至超过13%。

   房企海外融资成本不断创出新高，这只是房企融资巨大压力一个缩影。专家曾多次向记者表示，2019年，面对已经迎来的还债高峰，房企不得不高成本“借新还旧”，自寻出路摆脱资金困局。