下半年利润增速还将下降 进一步抑制固定资产投资

据财新网消息，在基数走高、去库存延续、政策空间不大的背景下，下半年工业企业利润增速还将继续下降，这会继续抑制制造业的固定资产投资。

国家统计局新近发布的数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润同比增长11.1%，较前5个月同比增速回落了1.2个百分点。

“工业企业利润增速温和回落反映了当前制造业环境的持续低迷，”摩根大通首席中国经济学家朱海斌告诉《证券市场周刊》，“事实上，制造业投资的疲软是近几个月拖累经济增长的主要原因。”

光大证券首席宏观分析师徐高表示，考虑到经济同比增速可能还会下滑一段时间，利润增速有可能进一步小幅走低。目前，市场普遍预计三、四季度GDP同比增速将逐季走低，远见杯中国宏观经济预测的各家机构2013年全年经济增速均值为7.5%，低于上半年的7.6%。

“预计下半年工业企业利润同比增速将稳中有降”，招商证券宏观研究主管谢亚轩表示，“整体来看，国内稳增长政策空间有限且宏观调控的重心仍是调结构，总需求改善程度有限。夏季本是工业生产淡季，短期内企业盈利环比增速改善的可能性低，基数效应可能会继续主导企业盈利同比增速的波动。”

数据显示，2012年9月开始，规模以上工业企业利润当月同比增速大幅攀升，从此前持续5个月的负增长逆转为正增长，并在四季度进一步加快。这将压低9到12月的工业企业利润同比增速。

与此同时，谢亚轩认为，目前工业企业整体再次回到去库存的阶段，但去库存进程趋缓。此外，平安证券分析师魏伟指出，资金价格下半年比上半年高的趋势可能会影响到企业利润的改善情况。

“工业企业利润增速的进一步放缓，将继续抑制制造业的固定资产投资，”中金公司首席经济学家彭文生指出，“预计7月份固定资产投资增速继续放缓，1-7月累计同比增长20%。”统计局发布的数据显示，1-6月固定资产投资累计增长20.1%。

远见杯中国宏观经济预测显示，2013年全年固定资产投资同比增速预测均值为19.9%，低于上半年的20.1%。