房企股权质押频率高 融资风险需警惕

上市公司股份流动性好，市场定价明晰，在抵押贷款过程中一向颇受青睐。Wind数据显示，2012年内，共出现1978次针对上市公司股权的质押，主要被用于向信托、银行融资。进入2013年以来，上市公司股东作出的股权质押已达255次，房地产行业上市公司始终是被股权质押的主力。

对部分上市公司而言，股东股权质押的节节攀升，同时意味着控制权“走险”隐患的存在。Wind数据显示，发生在2012年内的股权冻结案例共有64起，其中出现的*ST锌业、ST贤成等问题公司受到重视。进入2013年又有6例股权冻结案例出现，不禁引发市场对股权质押风险的审视。

房企股权成被质押主力

不论是在2012年还是2013年伊始，房地产企业始终是被股东质押股权进行融资的主要标的，2012年以来的2087次股权质押融资中，针对房地产开发与经营类公司的股权质押达290例，占比达13.90%。

Wind数据显示，已披露2012年数据的公司中，宋都股份、泰禾集团、信达地产、世荣兆业四家房地产企业被质押的股权占比位居前列，其中，宋都股份控股股东浙江宋都控股有限公司质押的股份数占公司总股本的51.59%，泰禾集团控股股东福建泰禾投资有限公司质押的股份数占公司总股本的50.68%。

分析人士表示，由于房地产类上市公司股价表现稳定，盈利能力可期，对于质押股权融资的股东来说，是较好的融资标的。

不过，持续从紧的房地产调控同时迫使许多房地产企业“上下兼顾”，不仅要满足控股股东的融资需求，还要兼顾子公司的融资需求。

控制权风险引重视

尽管股权质押成为上市公司股东融资的一种重要手段，但股价下跌导致的追加质押，以及屡屡出现的股权遭冻结案例值得引起对上市公司控制权风险的重视。

最近的一次案例中，ST贤成控制人西宁市国新投资控股有限公司对所持股权的悉数质押引发关注。2011年起，西宁国新通过31次股权质押将持有的5亿股ST贤成股份全部质押，而自2012年以来，西宁国新所质押的ST贤成股权同时成为沪深两市公司被冻结股份数量最多的一笔质押。

除此外，沪深两市还有多家公司的控股股东质押股权数量逼近持股上限，如盛达矿业控股股东北京盛达振兴实业有限公司将所持上市公司总股份数的45.16%质押给银行和信托，而其持股总量才占比45.64%。另有许多上市公司被质押的股份数超过总股本的50%，Wind数据显示，瑞茂通被郑州瑞茂通供应链有限公司质押股权比例达64.61%，贵州百灵被控股股东姜伟质押了公司总股本的52.38%，方大炭素、美邦服饰、独一味、雷柏科技被质押的股份数也均超过总股本的50%。业内人士表示，对于股份被质押比例较高的上市公司应关注其市场风险的存在。