中交系地产整合迷局：中房股份出局中交地产上位

[中交集团有意打造属于自己的房地产品牌，而非沿用“中房”这一房地产品牌。而这也更加凸显了中房地产被边缘化的尴尬处境]

中国交通建设集团有限公司（下称“中交集团”）“吞并”中国房地产开发集团公司（下称“中房集团”）逾两年，旗下地产业务的整合却一直似雾里看花。近日，中房集团宣布退出中房股份，显示整合的步伐正在加速，但整合的方向仍不甚明朗。

1月8日及1月22日，中房股份连发两则公告，宣布公司控股股东中房集团拟协议转让所持中房股份的全部股权，目前正寻找受让方。

作为中交集团子公司的中房集团，做出“抛弃”中房股份这一资本运作平台的决定并不出乎外界意料。目前，中房集团不仅是中房股份的控股股东，同时还拥有另一家A股上市公司中房地产，此次转让所持有中房股份的全部股权，旨在兑现重组中房地产时的承诺，解决中房股份与中房地产之间存在已久的同业竞争的矛盾。

然而，在中房集团“抛弃”中房股份已成定局之际，中房地产并未就此如愿“上位”。

在并入中交集团之前，中房集团曾承诺以中房地产作为其唯一资本运作平台，保证将其拥有的众多房地产控股公司和优质项目注入中房地产。但2010年8月，中房集团被并入中交集团，令中房集团当初对中房地产的承诺途中生变。

2011年3月，中交集团整合中房集团旗下若干子公司注资50亿成立了与中房集团平行的二级公司——中交地产有限公司（下称“中交地产”）。此举显示，中交集团有意打造全新的、独立于中房集团体系外的地产平台，而对于是否还会向中房地产注资则暂无说法。

中房股份出局

2007年，中房集团重组ST重实（中房地产前身）从而入主中房地产，成为这场旷日持久的整合大戏的开端，中房集团也在此后拥有了中房股份和中房地产两家上市公司平台。

中房集团曾承诺用两至三年的时间通过调整上市公司主营业务布局或其他整合方式彻底解决中房股份与中房地产同业竞争的问题。

由于中房集团在房地产主营业务之外，还有相关物业类资产的经营管理和城市市政建设的主营业务，中房集团一度考虑以一家上市公司作为相关的物业类资产的经营管理和城市市政建设的上市载体，以另一家上市公司作为集团未来房地产主营业务的发展平台同时拥有两家上市公司，或根据业务发展需要通过换股等模式完成一家上市公司对另一家上市公司的并购等方式彻底解决两家上市公司的同业竞争问题。

但在中房集团2009年上半年启动的解决中房地产与中房股份同业竞争的程序中，则试图通过地域的划分解决同业竞争的难题。中房集团当时向中房地产做出承诺，中房集团控制的其他企业将通过转让股权等方式逐步退出中房地产开展地产业务的城市或地区，这些城市及地区包括重庆、四川、贵州、广西、陕西、湖南、湖北等地。

然而，2010年8月，国资委宣布以无偿行政划拨的方式把中房集团整体并入中交集团，令上述计划再生变数。直至今年初，中房股份的公告显示，中房集团最终选择通过放弃中房股份、保留中房地产的方式，解决同业竞争的问题。

中房地产被边缘化

然而，这一原本对中房地产利好的消息，却因为中交地产的出现变得暗淡无光。

2011年3月，即中房集团并入中交集团次年，中交集团整合中房集团旗下若干子公司注资50亿成立了与中房集团平行的二级公司——中交地产，中交集团将中交地产定位于“统筹管理中交集团房地产板块业务发展”。此举也显示，中交集团有意打造全新的、独立于中房集团体系外的地产平台。

而中交集团对于如何定位中房地产则并无明确说法。有媒体报道曾指出，中交集团有意将从中房集团中剥离的地产项目放在中交地产下面运行一段时间，看项目运行情况再决定是否注入上市公司。

记者昨日向中房地产相关人士查询，中交集团是否有计划向中房地产注入资产，但截至发稿时为止未获回复。就在过去一年内，中房地产未获任何新增土地储备，中交集团向其注入资产的计划也杳无音讯，中房地产近期公告称，计划与中国路桥、中房集团共同投资设立项目公司，显示公司决定依靠合作的方式，解决资金问题，走拿地开发项目的路线。

反观中交地产，在整合了部分中房集团资产后，目前在四川、浙江、辽宁、天津、湖北、广西等地均有开发项目。

此前曾有媒体报道称，中交集团有意打造属于自己的房地产品牌，而非沿用“中房”这一房地产品牌。而这也更加凸显了中房地产被边缘化的尴尬处境。

去年11月中交地产发出过一则公司新闻，该新闻透露，中交地产董事长、总经理周静波，总会计师薛四敏一行曾赴港分别与摩根士丹利、凯雷投资集团、安祖高顿亚洲有限公司、富瑞金融集团和鼎晖投资的高管进行了座谈交流。

记者就此询问中交地产方面，是否正在筹划香港上市，中交地产相关人士表示尚未收到这方面的讯息，但中交集团有意做大中交地产的意图却显而易见。

有港股分析师对记者表示，如果从融资角度出发，香港上市比向A股上市公司注入资产更有优势，不过具体如何操作，还取决于中交集团未来对中房地产与中交地产这两个平台的定位。