2012年铁路投资前低后高 2013年或将持续增长

2012是悲喜交加的一年，也是风云变幻的一年，这一年我国宏观经济增长放缓，实体经济面临产能过剩、投资减少、出口回落、利润下滑等一些列困境。而对于奋战在铁路建设前沿的人来说，他们经历过上半年铁路建设资金紧张项目停工的艰难时刻，也经历了9月份以来新项目不断开工投资大幅增长高潮迭起的时刻。回顾2012年的铁路投资不难发现一个特点，投资额呈现前低后高逐步增长的特点。业内人士表示，按照铁路“十二五”规划，未来三年铁路投资规模不可能大幅降低。明年将增加民间资本投资铁路的比例，投资额度不会低于今年，同时铁道部也在研究盘活存量资本的改革。
铁路投资前低后高
铁道部年初计划今年铁路投资5160亿元，其中基本建设投资4060亿。但铁道部于今年6月、8月、9月三次调整固定资产投资计划，铁路全年固定资产投资增至6300亿元，其中铁路基建投资金额达到5160亿元。而据铁道部显示，1-11月，铁路固定资产投资5069亿元，与去年同期相比增长3.1%，完成全年投资计划的80%。其中基建投资4319亿元，同比增长9%。如果要完成这一投资任务，12月铁路固定资产投资和基建投资将分别达到1230亿和840亿。

自2011年7月温州动车事故以来，铁路投资就开始步入下行通道，很多已经开工的项目被迫停工，计划开工的项目延期。做为基础设施建设重头戏的铁公鸡不在高歌猛进，无论是投资额还是新开工项目都大幅减少。铁路建设缺乏资金已在2012年第一季度显现，铁路投资同期下降50%。与此同时，国家也开始收紧钱袋子，铁路融资贷款的规模也在缩小，铁路建设投资一直处于负增长的状态，不过降幅在逐月收窄。
这种状态一直持续到2012年8月份才结束。据铁道部披露，8月全国铁路新增固定资产投资458亿元，同比增长37.43%；其中基本建设投资新增393.3亿元，同比增长19%。8月是今年以来全国铁路基建投资首个正增长的月份，以后的每个月都持续实现同比大幅增长的态势。其实不难发现，后四个月的铁路投资讲超过了前8个月的投资。
在投资大幅增长的同时，新开工的铁路项目也在逐渐增加。2012年铁路建设总规模里程高达2.9万公里，其中：续建线路2.75万公里、新开工线路1436公里。在新开工线路中，高速铁路为460公里，共计需要投资1068亿元。

2012年10月以来新开工的主要铁路项目
项目名称	开工日期	投资额	项目概要
荆岳铁路	10月16日	1700亿	途经7省区，全长约1750公里，按国铁I级标准建设。
格尔木至敦煌铁路	10月18日	129亿	正线全长506km；其中青海段长244km，建设工期5年。
大准至集通铁路联络线	10月19日	62.3亿	正线全长135公里，设计输送能力3800万吨/年.
阿荣旗至莫旗铁路	10月19日	28.5亿	全长97公里，输送能力货运量1500万吨/年、客车4对/日。
海拉尔至黑山头铁路	10月19日	46.4亿	全长192公里，近期货运运量1600万吨/年，客车2对/日。
宝鸡至兰州客运专线	10月19日	53亿	全长400公里。其中，陕西境内45．9公里，设隧道12座。
宁西铁路增建二线工程	10月23日	90.28亿	其中陕西段全长248.3公里，建设工程3.5年。
寿光至邹平铁路	11月22日	—	正线全长38.149公里，近期货运量为1760万吨，。

多个城市轨道项目规划获批
在我国经济增长放缓出口下滑消费不振的情况下，铁路等基础设施建设又一次成为投资的重点。9月5日发改委连发批文，批准全国多个城市（共计25个）城市的轨道交通建设规划，除去两个项目未公布投资额外，其余23个项目总投资额超8400亿元。11月26日，发改委再一次批复了福州、乌鲁木齐等4个城市的轨道交通规划，涉及的投资额超过1000亿元。
据统计，2012年，深圳、青岛、成都、长春等7个城市新开工轨道交通线路共计11条段，里程252公里，车站167座。截至2012年底，全国共计有28个城市继续建设轨道交通线路工程，续建线路共计63条段，里程1399公里，车站970座。预计2013年将有24个城市新开工轨道交通线路，规模达40余条段、846公里。投资规模有望比今年增长12%-15%左右，投资规模达到2800亿元-2900亿元。
中国城市轨道交通协会相关专家介绍，全国有28个城市有城市轨道交通运营或在建。其中，12个城市已有城市轨道交通运营线路。预计到“十二五”末，全国城市规划交通总投资将达1.2万亿元，28个城市将拥有3000公里轨道交通运营线路。到2020年，将有40个城市建设地铁，总规划里程达7000公里，是目前总里程的4.3倍。
铁道部债务高企资金紧张
截至2012年三季度，铁道部负债26607亿元，资产负债率达到了61.81%。2010年、2011年和2012年上半年铁道部的负债率分别为57.44%、60.63%、61.08%，可以明显看到近几年“铁老大”的债务越欠越多。如果加上在债券市场上尚未偿付的额度，债务性融资占总负债的比重还将更高。巨量的借款导致铁道部每年需要为此付出可观的利息，分析人士表示，今年三季度铁道部用于还本付息的资金达1330亿元，其中利息即达令人震惊的249亿元。
现在铁道部的基建投资已经几乎全部依赖债务性融资。从三季报上看到，2012年三季度末，铁道部在银行贷款2658亿元，在债券市场发行了1500亿元铁路建设债券、300亿元中期票据和200亿元短融券，早已超出了证券法规定的企业债发行额度必须控制在净资产40%的红线。

2012年铁道部发行的票据和债券
时间	名称	金额
2月23日	第一期中期票据	150亿
3月8日	第二期中期票据	150亿
5月17日	第一期短期融资券	200亿
6月13日	第一期铁路建设债券	200亿
7月4日	第二期铁路建设债券	180亿
8月1日	第三期铁路建设债券	270 亿
8月22日	第四期铁路建设债券	200亿
9月10日	第五期铁路建设债券	200亿
10月12日	第六期铁路建设债券	250亿
11月1日	第七期铁路建设债券	200亿
合计		2000亿

由此计算，铁道部债务性融资占今年计划固定资产投资额度的7成以上，更占到了今年几乎基建投资额度的9成之多。为缓解铁道部资金压力，以往铁道部发债按照证券法对公司制企业的规定，发债额不能超过净资产的40%。今年，发改委提出将铁道部按非公司制企业处理，放宽限额至不超过净资产，国务院已审批通过。
对照今年情况看，明年投资金额的主要来源仍将是债务性融资。换言之，明年“铁老大”的资产负债率将继续升高，成本高企的高铁也正是天量巨债的最大投资去向。随着未来铁路投资的进一步铺开，铁道部的资金链将受到严峻考验。放行社会资本进入，即是破局财务危机的关键，也是推动铁路体制改革、民营资本进入的契机。
铁路体制机制改革加快
一直被人诟病的铁路垄断“坚冰”在今年开始有所松动。进入5月下旬，铁道部密集出台一系列铁路新政。5月18日，铁道部官方网站公布了《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，该意见进一步明确了民间资本投资铁路的领域、方式及相关保障措施。
在具体开放领域方面，铁道部18日在鼓励民间资本意见中承诺，将在新建线路项目、铁路工程建设、设备采购招标、产品认证等多个领域向民资开放，并专门强调“不单独设置附加条件”。
5月20日，中央治理工程建设领域突出问题工作领导小组办公室、铁道部又联合发布《关于铁路工程项目进入地方公共资源交易市场招投标工作的指导意见》，要求取消铁道部和18个铁路局（公司）原有的铁路工程交易中心，改革铁路工程招投标管理体制，防范领导干部违规干预铁路工程招投标、明招暗定、权钱交易等问题。最重要的是，招标意见明确未来所有铁路工程项目按照属地或授权原则，进入地方公共资源交易市场招投标。
去年6月，铁道部就出台了《关于加快转变铁路发展方式确立国家铁路运输企业市场主体地位的改革推进方案》，将铁道部职责与各铁路局及各专业公司的职责进行了更为明确的划分。从今年1月开始，在铁路内部实现政企职能分开。今年3月，铁道部要求将广深港、沪昆铁路等主要快速铁路线原本由地方铁路局持有的股权，全部移交给铁道部旗下唯一的全国铁路投资企业——中铁投，以实现铁路投资建设与运营的分离。今年铁道部表示还要继续实施政企分离的改革，切实把铁道部的职能落实到位。更大规模的改革还将随着2013年新政府的上任开展。
对民间资本开放，下放招标权，提高货运价格，铁道部的一系列组合拳，表明公众高度期待却沉寂已久的铁路改革终于发动了，前两个政策针对的是业内外长期批评的铁路痼疾——垄断、封闭和集权，后一个则是为了缓解铁路在高铁大发展后带来的负债问题。一些接近铁道部人士还期待铁道部未来进一步下放铁路货运定价权。
有分析人士就表示，尽管新规有利于促进民间资本进入铁路领域投资，但在当前铁道部更深层次的改革没有大规模开展的情况下，《意见》难以短期得到真正落实，会在多方面制约民间资本投资铁路部门的热情。鉴于铁路改革的复杂性，这些改革措施的实施需要经历较长过程。以国外经验来看，普遍在10年左右。但它们良好预期将会有助于增强民间资本投资铁路部门的信心，民间资本的进入也将进一步倒逼铁路部门的改革，释放发展能量。
2013年铁路投资将稳定增长
随着几年前开工项目逐渐进入全面建设阶段，以及2012年铁路保持大规模建设的态势，预计明年铁路投资仍将稳定增长。根据国家发改委运输所完成的《2012—2013年中国铁路发展报告》研究分析，未来2013年—2015年期间，铁路建设投资需求规模为1.8万亿元，其中，2013年需要完成投资6000-6500亿元。
发改委综合运输所负责人表示，在未来的3年中，铁路续建里程还有2.4万公里，需要继续投资1.5万亿元才能完成续建任务，年均需求5000亿元左右。此外将有一批新的铁路重大项目开工建设，开工建设时速200公里以上高速铁路4500公里，预计总投资将达5000亿元。
尽管面临资金紧张，拆迁、环保等一系列困境，但做为最重要的基础设施之一，也是未来中国实现城镇化必不可少的一部分。无论中央还是地方都不不遗余力的完成铁路“十二五”，为中国经济发展带来正能量。