潘石屹银河SOHO亮相当日遭标普下调评级

已经在微博上被潘石屹预告多日的银河SOHO终于亮响。为此，潘石屹夫妇不仅请来了设计者扎哈·哈迪德，还拉来了美国驻华大使骆家辉夫妇一同暖场。这一位于北京二环边上的建筑由于外形过于奇特，曾被任志强（微博）调侃为“二奶”。

由于上半年SOHO中国合同销售金额仅为60亿元人民币，在宣布由散售向持有转型之后储备资金成为了SOHO中国所面临的普遍质疑。因此，作为8月份宣布转型之前遗留的大型散售项目，潘石屹对于银河SOHO项目对全年业绩的影响似乎颇有期待。潘石屹此前曾表示，“下半年银河SOHO的销售收入一旦进入，销售的量会非常大。”而据悉，这一近33万平方米的项目自2010年6月开盘之后目前已接近售罄，共实现销售额169亿元。

不过就在银河SOHO亮相当天，全球三大评级机构之一的标准普尔评级服务宣布，下调SOHO中国有限公司（0410.HK）至“BB+”的长期企业信用评级。展望负面，对SOHO中国授予“cnBBB”的大中华区体系评级。理由正是对SOHO中国激进转型过程中执行风险的担心。

标准普尔信用分析师李国宜表示：“对SOHO中国的评级反映了其项目组合集中度较高且房地产销售较为波动。我们还认为，在该公司激进地计划将经营模式从建设出售转为建设持有的过程中存在一定的执行风险。”

标准普尔将SOHO中国的业务状况认定为“一般”，财务风险为“较大”，下调评级的条件包括SOHO中国未来12个月的房地产销售实质性低于100亿元人民币以及息税及折旧摊销前利润率远低于40%，以发债作为资金来源的扩张速度比预期更为激进，表现在负债对息税及折旧摊销前利润比率未来两年持续高于3.5倍。

而标准普尔阐述认定SOHO中国对其地产租赁项目制定激进业务的理由是：该公司的目标是到2015年将租赁性物业面积规模提高至约170万平方米，相当于近10倍的增长。如果SOHO中国的项目执行出现任何延迟，则其对租赁收入增长的预期都可能落空。这是因为SOHO中国目前同时开发的项目数量明显多于此前。该公司未来三年大幅提高租赁收入的战略将考验其物业出租、房地产管理和营销能力。