新兴市场下半年仍有机会

降息！意外！随着欧债危机对全球经济新一轮“杀伤”日益显现，原本增长势头良好的新兴经济体，也陆续加入了货币政策再宽松的全球浪潮。不管是巴西的连续第八次降息，还是韩国、中国的意外出手，都凸显了当前新兴经济体增长面临的严峻形势。在此背景下，新兴股票市场近期再度首当其冲遭到抛售，资金流出迹象明显。不过，业界普遍认为，新兴国家有着更加充足的政策弹药储备，加上估值优势明显，新兴股票市场下半年仍有机会。

经济堪忧亚洲股市“失血”创纪录

周四，巴西、韩国相继降息，韩国的降息更是三年多来首次。有市场人士指出，韩国央行出人意料在本周降息，恰恰反映了当前全球经济前景恶化的程度相当严重。

来自汇丰的一项覆盖16个新兴经济体的调查显示，第二季度，全球新兴经济增长普遍放缓，主要受到制造业活动降温拖累，尤其是中国、巴西等经济体。

一直以来，新兴市场都被视为高风险市场，因此，随着近期经济前景显著恶化，资金出逃新兴股票市场的趋势也日益明显。

基金跟踪监测机构美国EPFR公司发布数据称，7月第一周，亚洲除日本外的股票基金继续遭遇资金净流出；离岸中国股票基金更是连续第十周出现净赎回，但这一统计是在中国再次降息前，这也是中国股票基金自2007年6月以来遭遇的最长连续“失血”期，反映了外界对于中国经济可能硬着陆的担忧加重。EPFR在全球跟踪的基金管理总资产超过17万亿美元。

弹药充足连续下跌后投资价值凸显

然而，鉴于新兴经济体更加稳健的经济和财政基本面，加上连续下跌后股票的投资价值凸显，不少机构依然坚定地看多新兴市场。

一些大型投资机构仍在唱好新兴市场。太平洋投资管理公司CEO埃尔埃里安近日表示，从全球来看，眼下美国以及新兴市场是他的首选。

资产管理巨头贝莱德也在本周发布的年中展望报告中建议其客户，关注新兴市场机会。尽管总体上持防御性的股票投资策略，但该机构指出，许多新兴市场估值目前已较发达市场折价20%，从历史上来看，这意味着后市绝佳的投资前景。贝莱德建议其客户直接投资新兴市场企业。

瑞银的经济学家和策略师在一份最新报告中指出，短期来看，亚洲股市仍受制于全球经济和金融市场的风险，但其估值已颇具吸引力，从长远来看已出现了绝佳的介入时机。考虑到亚洲可能出台更强的刺激政策，亚洲股市有望比全球其他地区更早收复失地并逐渐企稳。

一些最新信号表明，随着更多经济体加入政策刺激的行列，加上股市长期估值优势凸显，投资人再度开始谨慎地介入新兴市场。

EPFR统计的各类新兴市场股票基金在7月第一周重现资金净流入，覆盖全球多个新兴市场的全球新兴市场股票基金（GEM）当周净流入1.48亿美元。

另一家国际资金监测机构TrimTabs投资研究公司的统计显示，7月份，在美交易的全球股票ETF开局强劲，“吸金”势头迅猛。其中，多元化的新兴市场股票ETF在截至7月10日的一周累计净流入资金8.14亿美元，在5月份遭遇资金大量外流之后，该类ETF有望连续两个月实现资金净流入。