温州引民资建铁路尚待绿灯 部分资本存认购意愿

日前，“温州造铁路一半股份公开募集”的消息引起社会的广泛关注。有报道称，温州通过了《温州幸福轨道交通股份有限公司设立与增资扩股方案》，规划将市域铁路S1项目引入35亿元民间资本，占项目资本金的50%。温州幸福轨道交通股份有限公司是温州市域铁路S1线项目法人和融资平台，于今年4月注册成立。

该公司相关负责人张经理在接受《每日经济新闻》采访时证实了这点，不过他表示，目前方案已经出台，但还没有获得国家发改委的批准，对于民间资金认购的意向也正在调查当中。

拟向社会募资35亿

本周一和周二，温家宝总理先后主持召开两次经济形势座谈会，指出当前重要的是促进投资合理增长，鼓励和引导民间投资健康发展的“新36条”相关实施细则已全部出台，要抓好落实，“尤其要在铁路、能源等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事，以提振投资者信心。”

温州市域铁路S1项目是国内城市轨道交通投资首次大力度向民资开放。随着上述方案的出台，温州民间资本参建铁路项目有望进入日程。

根据方案，S1线的建设将吸引国有资本、企业资本和自然人资本三方面共同参与。温州市域铁路S1线长度51.9公里，总投资约150亿元。投资规模按140亿元核算，其中项目资本金70亿元，项目银行贷款70亿元。铁投集团作为控股公司的发起人，将货币出资认购股份的50%，即35亿元，其余35亿元的股份则向社会定向筹集。

社会定向筹集的股份分为企业股和个人股。企业股的股东来源将以温州百强中小企业和国内温州商会会员企业为主，同时将投资起点设定在2000万元，企业持有的股份将被允许在商业银行质押，以1年期贷款基准利率设立最低固定年收益率，同时参与轨道股份公司超额盈余的分配。

个人投资的起点为1万元，回报同样参考银行贷款利率。为保证流动性和收益，个人投资满1年后可以退出，温州铁投集团将确保回购，也可以在股权交易中心交易出让。为确保实际投资者的投资安全，温州方面拟由市财政建立10亿元的市域铁路S1线项目专项偿付准备金，专门用于个人投资者的股权回购。

有助于减轻房地产依赖症

温州铁路引进民资项目很早就引起了温州市民的关注，一位有意认购股份的市民表示，只要是政府出面保证资金的安全性，投资应该很安全。目前，由于上述方案未公布具体的收益率，有投资者坦言，如果招商方案的收益率固定在8%，将成为S1线吸纳民间资本最大的阻碍，因为要找到比这个收益更高的投资项目并不困难。

目前，温州市域铁路对民间公开募集建设资金的工作尚未展开。张经理在接受《每日经济新闻》采访时说，“一切还要等发改委批了后再说。”但他同时表示，项目对温州市民有一定的吸引力，有部分温州市民或企业表达了认购的意愿，具体情况还在进一步调查。

有学者表示，“轨道交通向民资开放，不仅能让温州民间资本告别‘炒房’，也有利于政府解决‘房地产依赖症’。”在学者们看来，近几年来中国经济复苏一直都靠政府主导的投资来拉动，房地产也因此成为了经济支柱，造成了前几年出现全民“炒房热”，如果今后各地都能像温州一样，逐步将轨道交通、基础设施等垄断行业向民间资本开放，过去政府和民间资本出现的“房地产依赖症”将会改变。

过去一段时间，由于温州民间借贷风波频发，民众对民间借贷的热情较以往有所降低、民间融资利率有所下降；幸福轨道交通股份有限公司也表示：“现在推出融资方案引入民间资本恰逢其时，也将增加政府公共领域投资项目对普通市民的吸引力。”