铁道部今年将首发200亿短融券

昨日（5月14日），铁道部发布公告称，将于17日招标发行200亿元365天期无担保短期融资券，此次发行的债券将是铁道部本年度第一期短融券，债券缴款和起息日为5月18日，到期兑付日为2013年5月18日。

在前不久公布的铁道部一季度审计报告中，铁道部亏损69.79亿元，总负债额已经达到2.43万亿元，负债率为60.62%，与2011年负债率基本持平。《每日经济新闻》记者从中国外汇交易中心了解到，此次铁道部发行的短期融资券由工商银行和建设银行担任联席主承销商，发行对象为全国银行间债券市场机构投资者。此次融资券由大公国际资信综合评定，信用级别为A-1、铁道部主体长期信用级别为AAA级，评级展望为稳定。

中国工程院院士、中铁隧道集团副总工程师王梦恕对《每日经济新闻》记者称，“200亿元对于铁道部来说并不是很大数额的债券融资，铁道部债券都会以中长期债券为主，200亿融资对于缓解铁道部资金压力起不了太大作用。”

中投顾问交通行业研究员申正远也认为，短期债券与铁道部的资金使用结构不一致，的确不是铁道部较好的融资手段。不过相比中长期融资，短期融资更容易申请成功，利率更低，而且可以根据需要及时调整借款总额。

铁道部的《募集说明书》显示，铁道部本期短期融资券所募集资金将用于铁路建设、机车车辆购置及运营中的资金周转。

申正远表示，铁道部通过滚动发行短期债券以达到资金长期使用的目的，不过一旦铁道部的经营状况出现恶化，债券认购率不足，将使铁道部的资金链出现断裂的风险。

今年2月，铁道部曾发行2012年度第一期中期票据，招标总额150亿元，随后，铁道部又在3月发行第二期中期票据，同样为150亿元。

《每日经济新闻》记者从此次发行公告获悉，截至本期短期融资券发行前，铁道部以及下属企业已发行尚未到期的债务融资工具总计为6230亿元。其中，中国铁路建设债券合计金额4720亿元、公司债40亿元、短期融资券合计金额为350亿元、中期票据合计金额为1120亿元。

申正远认为，油价高居不下，劳动力成本上涨，导致运输成本上升，但由于在通胀预期犹存的情况下运价被国家管制难以上调，即难以把上升的运输成本转嫁到消费者身上。另外，新线投产规模扩大，导致了其折旧额大幅增加。这两个因素使铁道部一季度盈利能力下降，发生了大额亏损。

过去3年，铁道部负债率不断攀升，从2009年的53.06%到2010年的57.44%，再到2011年的60.63%，屡创新高。今年一季度，铁道部资产负债率为60.62%，与去年基本持平。