“两油”价差居高不下或将继续扩大

对于伊朗与西方世界之间的对垒，布伦特原油的投资者显然比山姆大叔更紧张。

霍尔木兹海峡危机与核问题如今似乎已不是伊朗一个国家的事情了，令人想不到的是，西方世界对伊朗的制裁竟致使伦敦国际石油交易所交易的北海布伦特原油领先美盘WTI原油上涨，二者的价差又开始呈现逐渐拉大之势。自今年2月以来，布伦特原油期货主力合约价格涨幅约为14.6%，从每桶110美元冲至最高125美元附近，而纽约NYMEX原油期货同期升幅仅为11%，由每桶不足99美元涨至最高109.95美元。截至昨日发稿，二者电子盘阶段的价差仍高达15美元。

尽管15美元与去年10月份二者28美元的最高价差纪录尚有差距，但考虑到历史上二者价差多数时间维持在1~2美元之间，当前的价差仍处于高位。而布伦特原油能够更快地走高，也反映出伊朗危机对欧洲和北海原油的影响更大。目前法国、英国、比利时、捷克和荷兰等国家已停止进口伊朗原油，同时希腊、意大利、西班牙等欧盟国家也减少了进口，而整个欧盟将从今年7月1日起停止进口伊朗原油。就连亚洲原来使用伊朗油的用户都不得不寻找新的原油来源，北海原油显然是一个有诱惑力的替代品。根据此前美国国际能源网的消息，在过去两个月，至少有6艘装载总量超过1200万桶北海原油的巨型油轮驶向亚洲，这也是过去3年中北海原油第一次销往亚洲。

和北海布伦特原油颇为“抢手”的情形相比，美盘WTI原油市场还一片歌舞升平。WTI原油的交割地——美国的库欣（Cushing），其原油库存依然充足，同时下游使用量却出现萎缩，原油竟还供大于求。截至2月14日的当周，该地区原油库存量至3700万桶，为2004年有记录以来的最高水平。

可以看出，布伦特原油更多地反映了全球原油供需情况，而WTI一直以来仅代表美国中西部地区的原油基本面。而中东和北非是世界主要的原油输出地区，从埃及、利比亚，再到目前的伊朗，该地区地缘局势总体不断恶化，使得投资者出于供应紧张的考虑继续推高油价。据了解，由于布伦特原油在能源市场有着更强的代表性，如今世界原油贸易的65%是根据布伦特原油来定价的。尽管美国也从中东和北非进口原油，但它是以WTI原油来作为基准油价，而且从美国能源部公布的数据可以看出，近年美国进口的原油来自中东和北非数量有所下降，加拿大才是美国最大原油进口地，占整个美国原油进口量的23%。所以伊朗问题给布伦特原油带来的地缘溢价远远高于WTI原油。难怪分析机构麦格理之前预测，受到伊朗和尼日利亚原油供应不稳定的影响，布伦特油价将继续上升，加上目前美国国内充足的原油供给，将会造成WTI油价的进一步下降，布伦特油价与WTI油价的差距将继续扩大。