铁道部150亿中票明日招标 新年发债大幕拉开

铁道部上周五发布公告称，将于2月22日公开招标发行150亿元中期票据，这是铁道部今年首次“驾临”银行间债券市场，就此拉开其新年发债大幕。

刊登在中国债券信息网的发行文件显示，本期中票期限为5年，由中国银行与农业银行担任联席主承销商，采取余额包销的方式。经联合资信评估有限公司（下称“联合资信”）评级，铁道部主体长期信用级别AAA级，本期中期票据信用级别AAA级。

2010年4月20日，铁道部向交易商协会申请了600亿元中票注册金额，有效期为两年，本期债券正是上述额度的一部分。此前铁道部在2010年和2011年分别发行了7年期和5年期中票，规模合计300亿元。这意味着，在今年4月20日之前，铁道部还可以继续发行150亿元中票。

在债券市场风云变幻的2011年，铁道部经历了7月份的发债流标与“7·23”动车追尾事故的接连打压，一度陷入信用危机，债券发行利率大幅飙升，最终在多个政府部门的支持下，市场重拾信心，铁道部各类债券收益率随之迅速回落。

尤为值得一提的是，发改委在去年10月发文确认铁道部企业债（中国铁路建设债券）为政府支持债券，令政府兜底预期进一步得到明确，推动铁道债完成“大逆转”，一举成为备受投资者追捧的“香饽饽”。

联合资信出具的评级报告指出，铁道部本期中票到期不能偿还的风险极低，安全性极高。

但同时提醒称，“虽然目前负债水平仍处于较合理水平，但随着铁路建设投资规模的扩大，未来发行人资产负债率仍可能进一步上升”。

数据显示，截至2011年9月底，铁道部资产总额为3.74万亿元，负债合计2.23万亿元，资产负债率为59.60%；前9月实现收入及利润总额分别为5887.18亿元和526.83亿元。

据发行文件披露，本期中期票据募集的资金将用于铁路建设、机车车辆购置和运营中的资金周转；今年全国铁路固定资产投资计划总规模为5160亿元，其中基本建设投资4060亿元，新线投产6366公里。

截至本期中期票据发行前，铁道部及下属企业（大秦铁路与广深铁路）已发行尚未到期的债务融资工具总计为6330亿元，其中：中国铁路建设债券合计金额为4720亿元、公司债40亿元、短期融资券合计金额为550亿元、中期票据合计金额为1020亿元。

银行贷款仍然是铁道部主要资金来源。根据铁道部汇总现金流量表，其在2008年、2009年、2010年及2011年三季度从国内外获得贷款分别为1217.18亿元、4288.95亿元、6852.37亿元和4192.02亿元。

据披露，铁道部与金融机构保持良好的合作关系，目前所有商业银行对铁道部及铁路局运输企业贷款全部免除担保，以信用方式提供。截至2010年12月末，铁道部已与主要金融机构签订战略合作协议，银行承诺意向授信规模超过2万亿元。