节前钢材市场冷清 节后难以“马上就涨”

　　1月作为钢材市场的传统淡季，钢材市场表现可谓是差强人意，整月呈现低位震荡小幅下挫的走势，市场期盼的下游企业节前备货助推价格小幅拉涨的局面也宣告落空。随着假期的临近，各地工地出现了不同程度的停工放假现象，使得终端需求迅速下滑，同时部分贸易商进入放假状态，未放假的贸易商也主要以催款等杂务工作为主，成交气氛清淡。1月2日是3701.67元/吨，而截至1月24日则下探至3642.72元/吨，与月初相比，下跌了58.95元/吨，较月初小幅下跌了1.6%。随着月末春节的临近，贸易商逐渐离市，多数下游企业及工地陆续进入休假状态，节前采购意愿较往年下降，需求加速萎缩，钢材市场愈发冷清。由于目前钢材市场缺乏重大利好消息的刺激，再加上原料成本的支撑力度有所减弱、粗钢产量仍在相对高位徘徊等因素的影响，预计节后钢材市场价格或将继续低位震荡，实现“马上就涨”的可能性较低，短期内难有“抢眼”表现。

　　1、目前多数钢厂和钢材贸易商资金紧张的现状在节后难以有效缓解

　　由于春节前后属于传统的现金需求高峰，资金紧张状况随之加剧已成为惯例。但今年又恰逢1月末节点，银行月度考核和春节备付需要双重叠加因素容易造成流动性的波动。尽管在1月21日，央行开展了2550亿元的逆回购投放之后，1月23日，央行再度进行了1200亿元21天期逆回购操作，当周共实现公开市场资金净投放3750亿元。央行近期这些系列资金投放组合动作，短期内有助于调节春节前的时点紧张，但长期来看，不会改变上半年资金相对持续紧张的状况，也不会降低资金利率的中枢，更不会对中长期利率有下行引导的利好作用。因此，可以预计，多数钢厂和钢材贸易商资金紧张的现状在节后难以得到有效缓解。

　　2、钢材主要生产成本铁矿石和冶金焦的跌势难改，成本支撑作用弱化

　　钢材市场萎靡，原料市场也难以独善其身。受钢厂库存和钢厂资金等因素的影响，钢厂方面不断打压原料价格，铁矿石和冶金焦成交惨淡，价格波动下跌的总趋势难以改变。以CSI（中国铁矿石现货价格指数）62%综合粉矿（美元）指数为例，1月2日为133.0，至1月24日则为126.9，月内小幅下跌了3.1，较月初微跌2.3%；而以山西河津的准一级焦的价格为例，1月2日为1340元/吨（承兑车板含税，下同），而至1月24日则下跌至1260元/吨，下跌了80元/吨，较月初价格下跌了6.0%。由此可以看出，成本对钢价的支撑作用不断弱化。

　　3、产能过剩的矛盾化解工作是一个长期的过程，粗钢产量仍在相对高位徘徊

　　目前一些地区出台了化解本地区产能过剩矛盾相关的配套政策，与辖区内各地签订了目标责任书。还有部分地区结合大气污染治理，启动了钢铁、水泥、电力、平板玻璃等行业的脱硫脱硝及除尘改造工作。2014年，国家发改委将继续推进化解产能过剩工作，包括国土资源、环保、质检等多部门都下发了一些文件，停止核准备案过剩行业新增产能项目，也停止办理用地预审、环评、岸线使用等手续，规范行业准入，清理项目贷款。考虑到产能过剩的矛盾化解工作是一个长期的过程，短期内难有立竿见影的效果，粗钢产量仍在高位徘徊。据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，元月上旬重点企业粗钢日产量167.5万吨，增量3.62万吨，旬环比增2.2%；全国预估粗钢日产量199.7万吨，增量3.62万吨，旬环比增1.9%。可见，在需求萎靡的情况下，国内钢材市场长期供求关系失衡的矛盾难以缓解。

　　4、钢材社会库存持续反弹，钢材市场后期供给压力增大

　　从2013年12月第三周开始，全国主要市场五种主要钢材社会库存持续呈环比上升的态势，截至1月24日，全国主要市场五种主要钢材社会库存量为1555万吨，环比2013年12月第二周的库存1329万吨上升了226万吨，增幅为17%。从1月份钢材社会库存反弹的情况看，钢材库存周环比上升的幅度在加大，1月24日钢材库存环比1月17日增长了6.3%，其中除冷轧的社会库存是环比下降的，螺纹、线材、热卷和中板的库存则均是环比增加的，而且螺纹和线材的社会库存环比增长速度分别达10.7%和12.7%，可见，在钢材需求没有明显提高情况下，主要钢材品种社会库存的环比增长速度加快对后期市场带来压力，而且长材的压力要远高于板材。

　　5、2014年，中央政府淡化GDP，注重增长效益的方针非常明确，使得越来越多的地方政府调低投资目标增速，钢材表观消费量的增速或受拖累

　　公开资料显示，目前已有28省(自治区、直辖市)正式发布了2014年政府工作报告。与2013年相比，除3个省份（广东、天津、云南）上调全社会固定投资增长目标外，19个省(自治区、直辖市)集中弱化了2014年全社会固定投资增长目标（其中14个省份下调了今年的全社会固定资产投资增长目标，5个省份没有明确提出投资增长目标），因此2014年钢材表观消费量的增幅或有所下降。

　　综上所述，预计春节后的钢材市场或将继续低位震荡，短期内难有“抢眼”表现。但值得注意的是，目前的钢材价格已处于相对低位，在国民经济呈现稳中有进，稳中向好的发展态势下，钢材价格继续大幅下挫的可能性较低，短期内保持低位震荡是大概率事件。