2014年热轧卷板价格预计前低后高

 2013年即将过去，我国钢铁行业的低迷格局仍未有改观迹象。产能过剩和需求萎靡是整个行业惨淡运行的主要原因，无论是钢厂还是钢贸商，经营状况均进一步恶化。

    对于热轧卷板品种来说，2013年总体呈现出震荡下滑的市场走势。临近年末，各地市场报价距年内低点仅一步之遥，弱势行情仍有延续的趋势。

    2013年热轧卷板市场六大特点

    价格震荡走低，下半年行情更低迷。

    2013年，国内热轧卷板市场行情比2012年进一步走弱。

    今年初，宏观面经济政策频吹暖风，为钢铁行业带来了久违的“春意”，尤其是城镇化建设的消息更是对钢铁行业的温和复苏起到了明显的提振作用，重点钢企轮番上调出厂价，市场预期稳步向好。今年春节前后，热轧卷板价格掀起了一轮上涨高潮，并于2月中旬达到年内高点。然而，步入阳春三月后，下游需求节节败退，“金三银四”惨淡收局，加上外盘金融环境恶化，热轧卷板价格“跌跌不休”的局面一直持续至5月中旬。在各地的价格跌幅普遍接近800元/吨左右时，6月份热轧卷板市场迎来休整期。

    在下游厂商低位补库意愿增强的情况下，7月~8月中旬，热轧卷板价格迎来一轮反弹行情。不过，作为传统消费旺季的九十月份再度让市场大失所望，市场信心降至冰点。

    11月份召开的十八届三中全会的新政策多偏于改革，政策红利在市场上的体现低于预期。加上不少钢厂频频推行后结算政策，热轧卷板价格再度向年内低点靠拢。此时，代理商减持订货量，成为防止热轧卷板价格进一步下探的最后一道屏障。但是冬季需求减弱仍是悬在头上的一把利剑，价格随时都有弱势下滑的可能。截至12月24日，国内主要城市热轧卷板价格全线低于去年同期，同比降幅普遍达到300元/吨~500元/吨，个别城市同比降幅更是逼近600元/吨大关。

    商家减持订单，库存创年内新低。

    进入2013年，国内热轧卷板市场行情非但没有好转的迹象，反而呈现恶化的趋势。主要是因为下游制造业持续不景气，对热轧卷板的需求持续回落，加之银行对钢贸商的信贷不再优待，资金紧张已成常态，中间蓄水池的功能较2012年进一步弱化。

    基于此，代理商的订货积极性也降至冰点，热轧卷板库存在5月份创下年内新高后一路下滑，于年末时分跌破400万吨关口，降至年内的低点，但仍高于去年同期水平。

    与此同时，各大钢厂则加大直供力度，代理商作为分流商的作用已经被逐步弱化，这也是热轧卷板产量屡创新高，而社会库存却持续走低的原因。截至12月末，全国23个主要市场热轧卷板库存量合计399.62万吨，较去年同期增长43.47%。

    产量屡创新高，钢企利润逐月下滑。

    2013年，国内热轧卷板产量并未因为行情的低迷而有所“收敛”，而是和往年情形如出一辙。受今年春节长假的影响，1月~2月份，热轧卷板产量处于年内偏低水平，不过与去年同期相比仍有明显的增长。随后的数月里，仅4月份热轧卷板产量接近年初水平，其他月份的产量则是不断刷新历史纪录，七八月份的产量更是直逼1600万吨。

    1月~10月份，国内热轧卷板产量累计为15409.84万吨，同比增加1592.94万吨，同比增幅达到11.53%。虽然热轧卷板产量的增速开始呈现放缓迹象，但就目前的市场环境而言，供大于求的局面将长期延续。

    在产量居高难下的背景下，钢企的利润却逐步下滑。钢协最新的统计数据显示，10月当月，86家重点大中型钢铁企业实现利润总额17.16亿元，环比下降了47.46%。

    出口前低后高，进口量维持低位。

    2013年，我国热轧卷板进出口情况并不乐观。不过与去年相比，出口形势略有改观。进口方面，进口量在20万吨上下徘徊，2月份的进口量为今年的低位，5月份则达到今年的高点。出口方面，年初仅为43.91万吨，不过与去年相比仍有明显的增量，随后出口量一路震荡上扬，并于8月份创下今年新高，达到72.73万吨，也回升至2011年4月份以来的最好水平。

    今年前10个月，我国累计进口热轧卷板197万吨，同比增长14.53%;累计出口热轧卷板559万吨，同比增长15.02%。

    在产量居高不下且出口量增长较为有限的背景之下，2013年，国内热轧卷板表现消费量不断逼近历史纪录，并于年中时分攀升至历史峰值水平。今年1月~10月份，我国热轧卷板表观消费量累计达到15047.66万吨，同比增长11.43%，增速较上年稍有放缓。

    下游需求再遇冷，PMI在荣枯线上挣扎。

    2013年，国内钢材市场的需求继续遇冷。虽然房地产形势一片红火，但并未起到提携板材市场的作用，下游制造业持续低迷，订单萎缩已成为各地市场的共同特点。在中央不再“只以GDP论英雄”的情况下，国内投资增速放缓，无论是金属制品业、矿山机械还是船舶制造等相关产业的表现都较为孱弱，市场供需面弱势从年初持续至年尾，这点从制造业PMI(采购经理人指数)走势就可见一斑。

    今年初以来，PMI指数处于近4年来的低位，虽然下半年指数表现略强于上半年，但也多在50%的荣枯线上“挣扎”。从政策面来看，2014年宏观政策将偏向于改革，实体经济走势将维持相对温和的走势，下游制造业亦难快速走出低迷格局。

    国际市场先弱后强，北美表现稍强一筹。

    2013年，国际热轧卷板市场整体先弱后强。其中，北美市场表现相对突出，虽然上半年价格震荡下滑，但自第三季度以来，各大钢厂先后调高出厂价，年末时已经攀至去年年中以来的高位。北欧、日本市场下半年表现好于上半年，但是与年初的高位相比仍有一定的差距，市场并未确立明显的上扬势头。东南亚市场表现垫底，经历上半年的下跌行情之后，第三季度虽有反弹表现，但第四季度重回弱势，目前仍在年内次低位附近波动。

    2014年热轧卷板价格预计前低后高

    改革和创新将成为2014年宏观经济发展的主基调，环保和化解产能过剩将成为明年的工作重点，也是未来几年钢铁产业调整的最大看点和必然趋势。热轧卷板产能投产高峰已经过去，以环保为切入口的产能淘汰进入实质性的阶段，因此预计2014年热轧卷板产量或将稳中回落，供应压力有望适度缓解。

    不过从需求层面来看，近年来下游制造业订单减少已是不争的事实，而城镇化进程将较为漫长，对于热轧卷板的需求很难快速体现出来。从今年热轧卷板的出口情况来看，虽然年中出现了回升，但是目前单月出口量仍不足百万吨。美国、欧盟等国家和地区多次对我国的钢铁产品作出反倾销裁定，而且目前人民币仍处于升值通道，世界经济发展趋缓，明年钢铁出口的总体形势依然不会太乐观。对于热轧卷板产品而言，难以寄望出口为国内市场减压。

    总体来看，热轧卷板市场的低迷态势在2014年春节前恐难有明显改观，颓势行情将延续至明年第一季度。不过，若热轧卷板产量出现回落，2014年则有望呈现前低后高的运行格局。