构建多层次煤炭交易市场体系

　曲剑午的心中一直有个大情怀，将中国(太原)煤炭交易中心(以下称“太原煤炭交易中心”)真正做成“万国来朝”的交易平台，以匹配山西煤炭大省的地位。

　　太原煤炭交易中心2012年2月23日正式上线运营，截至今年12月6日，其注册交易商已达7138户，遍及全国31个省份。今年1月至11月底，交易总量共计12.91亿吨，交易额达8459.07亿元，是目前国内注册交易商最多，现货交易量最大的煤炭交易市场。

　　虽然取得了阶段性成果，但是曲剑午依然保持着清醒。在2014年中国煤炭交易会期间，作为太原煤炭交易中心主任，曲剑午接受中国经济时报记者专访时表示：“我们的煤炭市场仍处在低级阶段，一个是市场化程度不高；再一个是市场要素不完善，市场配置资源的作用还未充分发挥。要发挥其作用，必须进行成体系化的建设，继续提升和发展这一市场。”

　　正是基于这一现状，太原煤炭交易中心在抓煤炭现货交易的同时，提出了“构建多层次交易市场体系”的发展思路。

　　中国经济时报：你们认为，此时提出构建多层次交易市场体系的时机是否成熟？

　　曲剑午：当前，在全球一体化进程中，大宗商品经营属性越来越强，为大宗商品的交易带来了新的定位和市场。从全球商品交易市场的演变和发展看，良好的基础现货市场将引导衍生品市场的发展，最终形成多层次市场体系。

　　随着我国煤炭生产流通管理体制和运行机制的改革创新，目前国内已具备构建多层次商品交易市场体系的良好基础，但大宗商品衍生品的场内市场、即期货市场相对发达，而场外市场发展尚属起步阶段，缺乏权威、高效、规范的交易场所，具有巨大的市场空间。

　　因此，我们提出来在逐步完善现有的现货体系基础上，向期货市场迈进，形成现货市场、期货市场加场外市场共存的多层次市场体系。这就是我们“一核三系”中的核心，即推动煤炭产地现货交易向场外交易、期货交易等交易功能提升。现货市场中的“三系”，即物流、金融、信息三大服务体系。

　　物流体系的建设，是实现期现结合的重要途径。我们常讲，虚拟经济要起到对实体经济的拉动作用，实体经济要起到对虚拟经济的支撑作用，在市场上的发展方向就是期现结合。目前已经推出焦煤期货、动力煤期货的大连商品交易所和郑州商品交易所也希望有一个很好的物流体系能实现期现结合，能使期货市场在需要交割的时候顺利交割。

　　中国经济时报：目前，太原煤炭交易中心的物流体系建设进展如何？

　　曲剑午：物流体系应该涵盖整个铁路运输的协调、管理和公路运输的协调、管理。山西和其他省份不一样，在政府主导下已形成了一整套煤炭物流运转模式，这大大有利于整个大物流体系的建设。比如铁路运输目前的管理体系将来一定是整个物流体系的组成部分。在公路运输方面，包括出省口、上站口等既有的队伍也将是大物流体系中的重要组成部分。

　　只是目前这个运作模式比较散，各家干各家的。下一步我们就是要利用互联网和现代的网络技术开发一个物流平台，集监控与执行于一体的物流平台，把买方、卖方和运输企业集纳在一起，使物流体系能够顺利承接煤炭现货的交割或交收。

　　另外，在期货交割过程中，合约的设计和实际产品有差异，比如说会规定期货市场的标准合约：煤炭的灰分多少、硫分多少，但真正现场交货时，灰分、硫分可能就不是标准合约的数字，那么这个差值用多少钱来确定？这就需要物流体系来承接，做出一个升贴水制度。所以说制定针对硫分、灰分等各项煤炭指标的升贴水制度是下一步物流体系建设中一个比较重要的内容。

　　中国经济时报：国内煤炭市场体系建设仍不完善是个现实问题，你们在推进多层次煤炭市场体系过程中，遇到了哪些难题？

　　曲剑午：最大的难点还是思想认识问题。从现货往期货方向发展要看所有的企业有没有金融思想。做期货毕竟存在一定风险，但期货又是实体经济套期保值的金融工具。从企业来讲，需要“一把手”在思想上高度重视，而且目前企业班子利用金融工具做经营活动的理念也比较缺乏，大的金融环境相对缺失。这就要求我们一方面把这个东西做出来，另一方面还需要进一步推介、推广、培训。明年我们准备打造一系列面向交易商的金融课程，让大家了解游戏规则，了解实体经济如何利用期货来做企业的风险控制。

　　另外一个是人才问题，引入人才的机制问题。比如上海、深圳这些金融业发达的城市，一个交易所的老总年薪几百万元甚至上千万元，这在山西来说可能无法实现，尤其做金融这件事。所以，只能是利用股权、期权，引进团队来做，逐步带动和培育。

　　刚才还说到大物流体系建设，目前我们有一个比较薄弱和松散的基础，想把它做成一个体系，必须整合现有的资源，但一整合肯定会重新调整利益格局，这也存在一定的市场风险。

　　最后，就是山西的流通环节。目前的流通环节和省内的资源分布格局不太相适应，具体表现在煤炭资源整合后的一些资源在流通环节上出现了错位。比如山西焦煤集团整合的一些煤矿，原来是民营企业的，现在变成大集团控股的煤矿，但销售渠道还是原来的渠道，导致流通渠道和资源主体不匹配，所以有必要在流通渠道上做一些文章，把国有大集团整合资源的销售权还给企业，让企业直接面对市场。