资金紧推高冬储成本 钢市艰难前行

   2日国内钢市涨跌互现。建筑钢材价格稳中趋弱，板材产品热轧卷板和中厚板价格微幅上探，冷轧卷板却依旧低迷下行。不过，在期市以及远期电子盘震荡走强带动下，午后的唐山钢坯价格小幅走高，或将提振成品材钢市短期止跌，加之月初回笼资金的压力不大，钢市继续深调的必要性也较小，因此，预计本周内钢价或将维持坚挺运行。

　　据监测显示，2日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3535元，较上周五跌2元;国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为3524元，与上周五持平;国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3463元，较上周五涨4元;国内重点中心城市1.0mm冷轧卷的平均价格为4318元，较上周五跌4元;国内重点城市20mm中板平均价格为3417元，较上周五涨2元。

　　原料方面，2日，唐山地区150*150普碳方坯3010元，较上周五涨10元;唐山地区65-66品位酸性干基铁精粉价格1095元，与昨日持平;唐山地区二级冶金焦价格1370元，与昨日持平。

　　上期所螺纹钢主力1405合约2日早盘以3,671元/吨开盘，随后震荡走高，最低3,670元/吨，最高3,698元/吨，报收于3,695元/吨较上一交易日(30日)结算价涨25元/吨，成交1,520,018,持仓量1,543,206手，增19，758手。

　　宏观方面，中国物流与采购联合会发布的11月份中国制造业PMI指数为51.4%，基本与10月份持平，该指数已连续14个月位于临界点以上。而从分项数据来看，11月份生产指数为54.55，连续5个月回升，为19个月以来的新高。同时，新出口订单指数也较11月份有所回升。而发布的11月份钢铁流通业PMI总指数为47.7，环比上升0.7个百分点，显示需求好转，钢铁流通市场需求景气指数回升。

　　钢厂方面，沙钢日前出台了新一期价格政策，其中建筑钢材上旬价格相继出现上涨，螺纹钢、线材、盘螺各产品分别上涨80元、50元、50元。中厚板价格也基本保持平稳。热轧卷板普锰材质价格维稳，SPHC价格上调50元。从沙钢的操作基调上来看，对于后期市场保持了谨慎上略看涨的基调。

　　随着我国新一期改革步伐的拉开，制造业景气表现连续保持荣枯线上方，显示当前我国经济表现平稳增长。但是产能过剩的钢铁行业则在改革方向的取向上面临着新一轮的大考，无论是其当下对经济增长的贡献力度减弱还是从经济发展周期上行业性的调整来看，钢价上演大幅走高的行情短期已难以再见，相反，排产、压产等力度操作将能支撑钢价维持坚挺运行，所以，对于岁末年终的钢材市场而言，笔者整体保持谨慎态度。一方面，年终资金面相对紧张，企业还款的压力较为集中。据央行最新发布的数据显示，10月末央行口径的外汇占款余额达到258043亿元，较9月末的253548亿增加4495亿，这一增量较9月末的2682亿扩大近七成。而此前，央行公布的10月全口径金融机构新增外汇占款余额达到4416亿。央行口径与全口径外汇占款余额相差仅79亿，表明银行或者金融机构持有外汇的意愿不强，也暗示当前我国商业银行资金面需求依然较旺。而资金是促使资本市场抬升的最主要因素，资金的匮乏将使资本市场难有明显行情，而现货市场无论是从资本市场的提振上来看还是自身面考虑来看，都难有抬升的动力;另一方面，年终资金的紧张也将大大降低当前冬储的意愿。除了连续两年的大杀跌行情击垮市场冬储的热情外，钢铁行业盈利能力的下降以及行业性需求出现的整体下滑也将使得市场对冬储带来的价差保持过低的预期，加之年末资金面紧张，市场资金成本偏高，冬储操作的成本也愈发高企。因此，对于目前的钢市而言，短期受益于制造业经济表现的平稳增长或有望坚挺运行，但是整月价格或难有明显表现。