岁末钢材价格震荡上行是大概率事件？

　最近一段时间，钢材市场价格一直处于小幅震荡的局面。据观测数据显示，截止28日，全国重点城市25mm三级螺纹均价3537元，涨1元;6.5mm高线均价3526元，持平; 5.5mm热轧均价3460元，跌4元; 1.0mm冷轧均价4326元，跌3元; 20mm中板均价3415元，涨1元。冬储将至，在三中全会改革红利的刺激下，或多或少应该都会有所体现;加上环保治污成为政治任务，给市场带来极大的信心，因此，笔者认为，年内钢价将震荡上行或是大概率事件。

　　供求方面，据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，十一月中旬重点企业粗钢日产量175.0万吨，减量1.23万吨，旬环比降0.7%;全国预估粗钢日产量213.19万吨，减量1.23万吨，旬环比降0.57%。可以看出，钢厂或受钢厂检修，环保、淘汰落后产能等多因素的影响，钢材的生产产量减少，对年内钢市回暖起到促进作用。

　　从社会库存来看，截至22日，螺纹钢、线材、中厚板、热轧和冷轧五大品种钢材社会库存总量为1351.14万吨，周环比下降15.6万吨，降幅为1.15%，为连续第七周库存下降。其中全国主要城市本周螺纹钢库存总量有所减少，减量为12.08万吨，杭州减少量最多，减量4.2万吨。虽然步入冬季，但社会库存并未现反弹，说明市场需求情况仍相对较好，对于钢价有一定的支撑力。

　　据悉，河北钢铁集团龙海钢铁有限公司(以下简称“龙海钢铁”)目前已经停产。从环保和信贷两个角度分析，笔者认为“龙海钢铁”事件不是偶发事件，很有可能是钢铁行业整体破产重组、重新洗牌的前奏，而停产事件预计将多发生在小型钢厂，中大型钢厂由于本身资金力量雄厚，生产经营将保持相对稳定。这样的时间或想多米诺效应一样在中小钢厂蔓延，从根本上缓解了供求之间的矛盾。

　　现阶段，钢材价格处于低位，部分商家对后期预期较好，力挺价格，同时，月末，月初都是商家库存较低的时段，而下游“买涨不买跌”的心理作祟，或会导致商家补货意愿增大，同时虽然对冬储预期不是很好，但是笔者预计冬储还是回来的，只是规模会小一些，但对下游需求的释放，仍具有一定的促进作用。

　　原材料方面，国内铁矿石市场稳势不改，成交一般，供求双方继续处于对持观望阶段;而进口矿方面，在主要港口现货进口矿继续持稳;除个别城市钢坯有补涨之外，受制于下游成材探涨乏力、成交受困等不利影响，今日钢坯市场止涨回稳，月底期间，资金压力再现，轧材企业控制了对钢坯的采购，预计近期钢坯难有明显的变化。综合来看原材料市场方面行情较好，成本支撑价格作用明显。

　　资金方面，从目前来看，央行周四上午在公开市场开展190亿元14天期逆回购交易，本周公开市场操作因此实现净投放170亿元，为近期连续第二周进行资金净投放。为应对月中以来资金面再度收紧，从上周起央行加大了公开市场资金投放力度，一是提升7天逆回购操作规模，连续两期保持在300亿元以上的近期较高水平;二是重启暂停两周的14天逆回购操作，应对市场对跨月资金的较大需求。在央行公开市场净投放作用下，银行间市场资金面持续紧张出现一定的缓和。央行公开市场操作释放出维稳的信号，亦对流动性预期起到边际改善的作用，有助于资金面的稳定，对钢市资金的流动性给予了一定。

　　消息面，从11月25日开始，河北省化解钢铁过剩产能、治理污染的行动正式拉开帷幕。据悉，唐山、邯郸、承德等3个地区，共8家钢厂的10座高炉、16座转炉被拆除，共减少炼铁产能456万吨、炼钢产能680万吨。虽然其中部分厂家由于经营不善已经停产，有的已经处于关停或计划关停之中。从数量上看，此次拆除的产能规模并不是很大。但就效果来看，河北省的此次行动一方面向社会表明了河北化解过剩产能、治理环境污染的决心，唐山市相关官员也表示“对落后产能要实行强行淘汰”;另一方面对一直“愁眉不展”的钢铁市场而言，也起到了一定地增强信心的作用。

　　综合来看，多方面利好的消息支撑着年内钢材价格的回暖，同时现阶段，钢材价格处于低位，库存又不充足，商家惜售心理较强，即使处于冬季，钢材价格下调几率也很渺茫，预计，年底钢材市场回暖或已成定局。

　　虽然随着近期环保整顿力度的加大以及钢厂年末检修，粗钢产量年前并不存在大幅上涨的可能性，但是，由于减产或者停产存在较高的成本压力，估计也不会有明显减少。再说，临近年末，下游需求可能会日渐萎靡，再加上年末资金压力异常大，估计年前上涨真的可能是“可望不可即”的事儿。

　　产能方面：数据同时显示，11月中旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为1393.4万吨，较上旬末增加了100.8万吨，环比是上升7.8%。一方面原因是时间点问题，规律而言，钢厂发货时间点多集中在下旬或上旬;另一方面，基于“三中全会”的良好预期，钢材市场10月下旬开始反弹，部分地区价格累计反弹幅度达200元/吨以上，但会后无明显利多信号出现，市场价格掉头向下，贸易商提货不积极，使得钢厂库存出现了较大增长。
需求方面：先是北京、上海、深圳、广州、武汉纷纷出台楼市调控新政，二套房首付比例提高到70%，提高外地人社保缴纳年限等;再是国土资源部和住建部发布紧急通知，要求坚决遏制最近一些地方出现的违法建设、销售“小产权房”问题。国务院有关部门也多次重申农村集体土地不得用于经营性房地产开发、城镇居民不得到农村购买宅基地、农民住房和“小产权房”。在这种情况下，建筑用钢需求或将受到抑制。

　　钢厂方面：据业内机构对国内163家钢厂的调查情况显示，截至11月22日，有34家钢厂的高炉进行检修，较前一周增加3家;高炉开工率为88.61%，较前一周降低1.77%;检修容积为42940m3，较前一周增加9140m3;检修影响日均铁水量12.81万吨，较前一周增加2.22万吨;检修限产合计影响日均铁水量14.70万吨，较前一周增加2.62万吨。河北、南方地区高炉检修增多。

　　库存方面：社会库存继续下降，但降速趋缓。截至11月22日，全国5大品种(螺纹钢、线材、热轧卷板、冷轧卷板、中厚板)的社会库存总量为1351万吨，较前一周下降15.37万吨。而钢厂库存呈增加态势，截至11月上旬末，重点统计钢铁企业库存量为1292.6万吨，较10月下旬末增加了4.96万吨，环比上升0.39%。这意味着市场供应压力或将有所加大。

　　宏观新闻，油价上调窗口开启每吨恐超百元。中东局势影响下的国际原油反弹趋势，让国内油价在本周结束“三连跌”，迎来年内第七次上调。《经济参考报》记者从多家社会监测机构获悉，新一轮调价窗口将于11月28日开启，预计汽柴油每吨上调幅度或超过百元。

　　国际新闻，欧央行欲推出负存款利率。日前，有消息称，欧洲央行可能考虑推出0.1%的“负存款利率”，鼓励银行放贷，解决市场流动性不足问题，进而能够刺激经济增长。不过，笔者认为，欧洲央行欲推负存款利率的政策，对刺激经济“雷声大雨点小”，因为是货币政策传导机制常年失修使然。从实际效果预测，欧洲央行欲推负存款利率不如尽快修复传导机制。

　　综上所述，对于年前的行情并不乐观，当然也不会很悲观，整个行情应该处于一个纠结的状态，上涨下跌都不会太明显，震荡震荡就过完2013年了。