改革加速钢铁业洗牌 钢市谨慎乐观

今日国内钢市延续弱势调整。三中全会今日闭幕，市场对于改革的预期较强，但又没有具体的政策落实也不敢轻举妄动，因此，目前期现处于偏谨慎的状态，整体呈现窄幅的调整态势。钢市各成品材价格小幅波动，建筑钢材市场稳中趋弱，板材各品种价格微幅下探，而昨日小幅走弱的上游钢坯价格则在今日再度趋强。从目前的格局来看，政策性的偏强预期整体支撑现货钢市，市场调整空间不会太大。反应敏感的资本市场也不例外，股市在今日出现走红，其中权重股拉升，题材股相对偏弱，而从机构的增仓情况来看，也呈现加速入场之势，社保基金连续五个季度增持A股，QFII也加速入市，持仓市值创6年来新高，外资机构也开始唱多中国，从当下的格局来看，围绕着新一轮城镇化建设以及稳增长的基调，整体经济稳中回升已是周期性事件，而三中全会定调的具体改革内容也将围绕着上述两点，因此，我们对于后期钢市走势保持谨慎乐观的一个态度。在新一轮经济缓慢复苏的周期性阶段，钢市有望借力再掀春天，但是钢铁行业的重新调整以及洗牌或许将在此次强硬的政策手段下愈发血腥，我们期待钢铁行业重新洗牌后的良性发展，同时也为在这个过程中要付出的代价而隐忧。

　　据某钢网市场监测显示，今日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3553元，较昨日跌3元;国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为3534元，较昨日持平;国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3494元，较昨日跌3元;国内重点中心城市1.0mm冷轧卷的平均价格为4358元，较昨日跌2元;国内重点城市20mm中板平均价格为3434元，较昨日跌3元。

　　原料方面，今日，唐山地区150*150普碳方坯3040元，较昨日涨10元;唐山地区65-66品位酸性干基铁精粉价格1070元，与昨日持平;唐山地区二级冶金焦价格1350元，与昨日持平。

　　上期所螺纹钢主力1405合约12日早盘以3,668元/吨开盘，价格盘中震荡走高，最低3,657元/吨，最高3,681元/吨，报收于3,670元/吨较上一交易日(11日)结算价涨14元/吨，成交1,267,998,持仓量1,483,652手，增17,280手。

　　宏观方面，日前，国土资源部公布消息称，国土部将重拳出击，加强国土资源开发利用统筹管控、严把新增产能项目建设用地供地闸门、开展违规项目用地清理等一系列政策措施。会议明确，对钢铁、水泥等产能严重过剩行业项目，一律不安排新增建设用地计划指标。目前来看，此次压产的手段以及决心较重。

　　再来看一下目前对于资金面的预期。央行昨日发布的数据显示，10月份全社会融资规模为8564亿，较去年同期下降4342亿。融资规模降至了两年来的次低位，仅略高于今年7月的8088亿，同比仅多增7亿。而10月份CPI同比涨幅也是创下了8个月新高，这无疑对货币政策的趋松形成压力。然而，受到全球主要货币美元的贬值影响，各国的货币政策也相继出现调松。上周欧央行下调了欧元区基准利率至0.25%的历史低位，新西兰央行则表示可能延后加息以抑制本币的升势。秘鲁央行也在上周宣布，将基准利率下调25个基点至4%等等。而对于中国而言，今年以来的热钱外流格局在9月份得到大面积改观，而受到新一轮改革的政策预期，热钱也呈现加速流入的局面，对于当下的经济而言，输入性的通胀压力以及美国在后期或者是明年缩减QE后热钱的大量外流对经济的重创等等都是需要提前布局所考虑的，这也抛给了我们政策当局不小的难题。从总体上的操作预期上来看，我国以一己之力对抗全球性通胀的风险不值得冒，当前的货币政策或维持谨慎中偏松的一个基调。