四季度钢市或波动前行 钢价或不明显反弹

　　钢价自9月份以来，一直受产能快速释放而需求增长放缓剪刀差的压力下整体下行，到目前10月底临近，已经连续下跌2个月之久，市场企稳拉涨的心态需求在钢市呈阶段性震荡运行的规律中，似乎已经下行到了底部。从10月初粗钢产量开始下降信号来看，当前钢厂在原料价格高位，而钢价下行态势之下，钢厂利润缩小，甚至亏损。在7、8月份出现盈利之后，9、10月份整体盈利水平再次下降，其生产积极性相应地受到一定约束。一般钢厂在四季度也会有一波停产检修期，从而呼应当前钢价下跌，钢厂利润下滑，贸易商不敢提货，减产保价的需求。四季度钢市先行弱势表现，是否会出现惯例年末一波拉涨行情，还是继续反常态弱稳下跌下去？

　　截至10月22日，市场监测数据显示：4.75mm热卷价格均价约为3530元，较昨日热卷价格下跌4元。冷轧0.5mm规格全国主要城市均价较前一日跌4元，今日均价4687元。8mm规格中板均价为3757元/吨，跌2元。12mmHRB400螺纹钢价格均价为3592元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。8.0mmHPB300高线价格均价为3598元/吨，较上一交易日涨2元/吨。

　　可以看出目前板材市场跌幅明显缩小，而建筑钢材市场出现小幅上涨行情。最有可能情况是，当前钢价一直弱势下行，而终端在按需采购中，近期采购或稍有增加，外加贸易商不愿低价出货，因为钢厂出货价格仍旧持平，与现货价格形成一定倒挂，亏损度牵制了现货市场价格短期走势，在此种僵持局面中，终端或不得不买账，对目前市场价格形成一个跌后低点共识。简要分解四季度市场因素，钢市会否在11月初左右时出现小幅拉涨行情。

　　经济持续好转

　　宏观经济持续好转，三季度工业增加值同比增速从6月的8.9%增加至8月的10.4%，城镇固定资产投资由20.1%微幅增加至20.3%，制造业PMI则由6月的50.1扩张至9月的51.1，三季度GDP增长7.8，前三季度GDP同比增长7.7%。

　　四季度需求情况，由于当前全年经济增长目前完成无忧，国家四季度再次加大调结构力度，加上四季度经济一般稳中偏弱难以出现大幅增长，主要表现在历年四季度制造业与建筑业表现平平。四季度天气问题，北方地区建筑业施工受较大影响，影响基础建设与房地产发展，四季度城镇固定资产投资业相对趋弱。出口方面，也会相应偏弱走势。综合影响下，需求的增长难以提高，仍将保持目前温和释放局面。对于惯性的冬储需求，即使在当前环境下，或多或少存在一定市场空间。

　　粗钢产量或有所下降

　　10月份后钢厂检修有所增加，中钢协预估的10月上旬全国粗钢日均产量212.81万吨，旬环比下降1.1%。十八届三中全会在即，期间或会强制河北地区环保不达标企业暂停生产的可能性，以缓解近期来的严重雾霾天气。从钢铁行业本身来讲，四季度将进入集中检修的季节，与环保和目前盈利大幅减弱甚至亏损状况下，共同发力或致使粗钢产量较三季度有所滑落，利好市场心态需求与供应的缓解。

　　矿价难以下跌

　　截至10月18日，据中国钢铁现货网统计显示：唐山地区普碳方坯出厂价格为3020元/吨，较上周五上涨20元/吨；山西地区焦炭价格为1150元/吨，较上周五持平；唐山地区66%品味干基铁矿石价格为1080元/吨，较上周五持平。品位62%普氏铁矿石指数为135.5美元/吨，周环比上涨1.5美元/吨。

　　目前钢价与矿价跌幅不匹配，业内人士认为铁矿石存在一定补跌的要求，但笔者以为，在铁矿石港口库存和钢厂库存都相对有限，短期矿价依然坚挺的情况下，一时也难以回落。钢厂11月份期货价格持平为主，虽有小幅走弱，但力度不大，矿价的坚挺在后期或将带动钢价的回升。

　　综合来看，10月份钢市继续下跌，市场心态疲弱，不过逐渐显出抗跌拉涨的需求。四季度经济稳中偏弱运行，需求情况或保持目前释放水平，而粗钢产量供给也会相应地有所回落，将保持弱势平衡。鉴于年底存在惯性上涨行情较多，结合具体情况，倘若出现上涨，其幅度仍受到较大制约，上涨幅度或将较小。