从8月宏观经济变化看后期钢材价格走势

“微刺激”措施继续提振钢市

　　今年下半年开始前后，国家为了保证经济增速不跌破“下限”，出台了“加快中西部铁路建设、城市基建项目建设、棚户区改造加快”等稳增长政策措施;以及自年初的“国五条”房控之后，国家在房地产开发方面的强硬立场有所软化，下半年开始，国内“地王”不断涌现，房地产开发迎来年内高点，钢材需求在传统淡季逆市明显释放。

　　7月份强势反弹，8月份的相对高位盘整，今年以来钢材价格在8月末首次高于上年同期水平。中钢协最新数据显示，截止8月末，协会CSPI钢材综合价格指数为102.11点，比7月末上升1.63点，升幅为1.62%，较上月收窄0.37个百分点;同比上升0.58点，升幅为0.57%。

　　8月宏观经济继续好转

　　8月份,规模工业增加值同比实际增长10.4%,比7月份加快0.7个百分点;解读：8月工业增加值远超此前市场普遍预期,8月份我国的制造业PMI指数，不管是官方的数据还是汇丰银行的数据均是大幅反弹，其中黑色金属冶炼及压延加工业、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、电气机械及器材制造业均明显增长，均表明我国工业生产进入扩张期，。1-8月份,全国城镇固定资产投资累计262578亿元,同比增长 20.3%。8月份;解读：受制造业和基建投资拉动影响,8月份固定投资增长明显，但因信贷融资因素，当月房地产开发投资增速有一定的回落，房地产市场出现投资降速、“地王”、商品房成交增加的背离怪象。8月人民币贷款增加7113亿元，社会融资规模为1.57万亿元;8月CPI指数同比上涨2.6%。解读：8月份信贷依旧处于较低水平，但社会融资大幅增加，反应民资/社会资本正在加快进入诸多此前禁入领域;从经济持续回升，同时考虑到尽管8月份消费价格水平维持低位，但通胀担忧仍在，未来央行对于资金流动性的把控仍以保持相对平稳为主。且9月下旬美国QE3是否退出存在诸多变数，因此，未来市场流动性宽松的可能性不大，经济增速能否保持也尚需要观察。

　　未来钢材市场价格走势分析

　　虽然在宏观经济走势回暖的拉动下，8月份国内钢材需求释放尚可，钢材库存下降延续至今尚在发力。但新的担忧又起，进入9月份以后，钢材需求的释放程度远低于市场预期，特别是现货市场成交表现较为疲软，下游企业补货的积极性不高，钢材价格始终处于弱势震荡的过程之中，商家心态转弱。

　　在经济增速实现目标后，国家在稳增长措施方面的力度可能会有所减弱，难以延续下半年初的密集态势。可以说，后期市场获得来自政策消息面的支持，将远不如7、8月份;而且，我国正处于经济结构调整的关键时期，国家不会允许长期存在以政府为主导的基建投资等手段发展经济。

　　另外，据国家统计局数据，2013年8月我国粗钢产量为6628万吨，同比增长12.8%;8月粗钢日均产量为213.81万吨，环比7月份回升 1.24%。我国钢材市场供应压力再次回升，而相对应的则是现阶段用钢需求始终在较为平稳的状态，无甚突出表现，“金九”旺季行情尚在延迟，虽然国家近期正式发布了大气污染防治计划，但能否执行到位尚待观察;总体近期钢厂开工率依然维持高位，预计后期供应压力有增无减。

　　总体来说，进入传统消费旺季后，我国钢材市场去库存化还在持续，但现货市场贡献不足;下游采购多观望，当前主要依靠成本支撑，然近期进口矿、钢坯等持续走弱，前景表现不佳。加上钢厂在最新一期调价中出现重大分歧，沙钢等建筑钢材主导钢厂在小幅下调出厂价的同时并对上期政策进行补差，较大的打击市场信心;而宝钢则因自身订单充足、以及开始较大规模的检修，继续执行100元/吨左右的上调操作;由此可能会导致后市长板材市场价格走势出现分歧。总体来看，我们认为未来的一段时间内，国内钢材市场价格走势弱势整理的可能性较大，其中板强长弱的格局也会逐渐形成。