钢铁行业近期动态报告:钢铁股也有春天

　宏观数据暖风拂面、政策导向清晰。8月份PMI指数、固定资产投资增速及发电量数据等主要经济指标环比回升显著,其中PMI指数54.0录得十六个月新高,显示出宏观经济在经过前期国内外宏观环境回暖以及我国结构性政策微调后,企稳态势明确,经济整体向好预期增强,全年保增长压力有所减小。国务院总理李克强在出席达沃斯表示“中国奇迹进入第二季,后面故事更精彩……用短期刺激政策把经济增速推高,不失为一种办法。但是权衡利弊,我们认为这样无助于深层次问题的解决……加强薄弱环节建设,增加节能环保、棚户区改造、城市基础设施、中西部铁路等方面的投资”。

　　七月初以来的钢价反弹受成本和需求共同推动。补库存引起的铁矿石价格上涨带动成本强劲回升:过去两个月钢价整体反弹约7%,同期原材料购进指数涨幅超过30%,原材料库存增幅超过20%。需求端回暖迹象明显:新订单指数已经连续两个月稳居50荣枯线以上。短期内,行业基本面积极变化仍是来自于政策刺激下的需求扩张,城镇化政策执行、环保政策加码和落后产能淘汰对行业基本面面影响将在中长期时间段来体现。

　　短期内下游需求释放确定。九、十月份下游需求释放来自两个方面:下游开工季节性复苏和前期政策微调后的增量需求。增量需求部分主要来自国家对铁路、基建和棚户改造等投资项目力度的加大,这一部分需求在保增长底线下在年内剩下四个月内集中落地概率较大。

　　成本短期支撑力度继续强化。虽然大中型钢厂库存有所上升,但矿石港口的绝对库存处于较低水平。短期来看高位矿价使得钢厂放慢了采购,但钢价和产能利用率在旺季双双攀升其价格决定了铁矿石价格短期内将继续坚挺。

　　投资策略:1、基本面总体向好。宏观环境积极转好,下游需求旺季即将到来以及矿价坚挺都将成为钢价后期看涨推力。2、钢企盈利总体回升。9、10月份受需求提振,钢厂提价动力充足,预计这两个月盈利将好于8月份。3、政策红利预期下市场交易策略转换和行业盈利有所改善将成为股价催化剂。建议关注宝钢股份、久立特材、常宝股份、金岭矿业、国瓷材料、豫金刚石。

　　风险提示:产能释放过度;下游需求释放低于预期。