浅析：制约9月下半月钢价走势的重要因素

　近日公布的8月份各项宏观数据显示我国经济进一步向好。8月份CPI同比升幅微降至2.6%，通胀压力不大；PPI环比由降转升，同比降幅也告收缩，反映制造业通缩压力有所纾缓。8月进出口连续两个月回升，显示内外疲弱需求有改善端倪。工业生产8月年内首次回升至10%以上，投资、消费双引擎比上月双双提升0.2个百分点，共同验证了当前我国经济形势已经稳步向好。而伴随发达国家需求明显改善，以及国内稳增长措施的持续强化，预计未来消费、投资、净出口三驾马车将带动中国经济继续反弹，全年经济增长实现7.5%的目标应无悬念。

　　国务院日前公开发布《大气污染防治行动计划》。计划提出的具体指标是：到2017年，全国地级及以上城市可吸入颗粒物浓度比2012年下降10%以上，优良天数逐年提高；京津冀、长三角、珠三角等区域细颗粒物浓度分别下降25%、20%、15%左右，其中北京市细颗粒物年均浓度控制在60微克/立方米左右。计划并提出了十条措施力促空气质量改善，其中和钢铁业相关的主要有：所有钢铁企业的烧结机和球团生产设备都要安装脱硫设施、严控“两高”行业新增产能、加快淘汰落后产能、压缩过剩产能、坚决停建产能严重过剩行业违规在建项目、全面推行清洁生产等。总体来看，此次计划要求具体，可操作性强，反映出中央政府加大力气治理大气污染的决心。随着计划提出的各项措施逐步实施及发挥成效，对钢铁行业将带来长远利好。

　　资金方面，央行分别于周一和周二续做851亿元3年期央票及进行100亿元7天逆回购，周四上午进行100亿元14天期逆回购操作，本周公开市场到期资金量为640亿元，公开市场小幅净回笼11亿元，连续第二周在公开市场保持净回笼。因节日临近，资金需求上升，市场资金利率小幅回升。据西本新干线监测，9月12日沪大额银行承兑汇票贴现率为5.73‰，较9月5日上升2.87%。8月份新增贷款7113 亿元，较7月份增加114亿元，略高于市场预期；但社会融资规模飙升至1.57 万亿元，比上月多7504亿元，比上年同期多3212亿元，其中未贴现承兑汇票等升幅显著。8 月末M2 余额106.12 万亿元，按年升14.7%，连续两个月反弹，再度远离央行调控目标，预示货币政策难有放松空间。

　　本周钢价继续盘整，某钢铁网调研数据显示，进入9月份后沪上终端需求采购量尽管较8月下旬有所回升，但市场预期中的需求集中释放的局面并没有出现，总体需求表现明显弱于预期。目前工地开工情况基本正常，但由于钢价持续盘整，下游心态较为淡定，多是按需采购为主，即便中秋假期将近，也很少出现提前采购备货的现象。下周考虑到中秋小长假因素，预计成交量将会先升后降，总体基本稳定。

　　国内市场资源供应压力并未明显上升。近日国务院发布《大气污染防治行动计划》，提出了治理大气污染的十条措施。河北省也发布公告称，到2017年将削减6000万吨钢铁产能，同时还将把全省的煤炭消费量削减4000万吨。9月份随着需求旺季到来，钢厂增产的冲动依然较强，不过在国家环保治理力度加强的形势下，预计9月份钢厂产能释放仍将基本稳定。

　　进入9月份后进口矿、钢坯价格均连续出现回落，钢厂成本压力有所减轻。而澳大利亚新总理公开承诺，上任一年内，将取消碳税和矿产资源税，国务院刚颁布的《大气污染防治行动计划》要求到2017年，煤炭占能源消费总量比重降低到65%以下，将在一定程度上提升市场对后期矿石、煤炭等原料价格将走低的预期。从钢厂价格来看，华东地区主导钢厂9月中旬价格以降价、补差为主流，反映出钢厂对后市也较为谨慎。某钢铁网首席分析师罗百辉认为，成本对当前钢价的支撑力度并不够强劲，截至目前，全国已经有北京、上海、广州等城市相继出现一些银行暂停房贷的情况，尤其是最近几天，似乎有蔓延的趋势。资金层面紧张或将成为制约9月下半月钢价走势的重要因素。

　　在成本下移、资金面趋紧的情况下，预计下周国内钢价仍将偏弱盘整。基于此，对下周市场行情给予偏中性评价—蓝色预警。具体来说，西本指数下周将在3580-3620元/吨区间震荡运行。

　　综上所述，罗百辉认为，近期终端需求持续不见好转，供应在出口放大以及环保治理力度加强的情况下也未见明显上升，市场总体处于供需僵持的局面。