去产能政策升级 煤焦钢蓄势待涨

此次新政有别于以往淘汰落后产能措施，其优势在于明确了淘汰时限与去产能指标

　　提要

　　随着调整行情深入，煤焦钢产业链负面因素已被市场消化殆尽。而受益于政府加快推进煤焦钢产业链去产能政策支持，多方有望重新占据主导地位，新一轮上涨行情料将蓄势待发。

　　由于市场过度高估煤焦钢商品在“金九银十”的需求潜力，导致其期现价差在本轮反弹中迅速扩大并超出了合理范围。预期修正及价差修复产生的共振效应引发了获利盘、套利盘与套保盘蜂拥而入，致使8月底以来国内煤焦钢期货涨势止步，并陷入调整状态。随着调整行情深入，负面因素已被市场消化殆尽。而受益于政府加快推进煤焦钢产业链去产能政策支持，多方有望重新占据主导地位，新一轮上涨行情料将蓄势待发。

　　新政降临，产业链去产能有望提速

　　8月27日，国家发改委发布了《关于加大工作力度确保实现2013年节能减排目标任务的通知》（下称《通知》），文中明确提出将2013年全国单位国内生产总值能耗下调3.7%以上，并要求强制性完成全年淘汰落后产能的指标，其中涉及炼铁、炼钢、煤炭和焦炭等去产能任务，规模分别达到263万吨、781万吨、4500万吨和1405万吨。值得注意的是，此次新政有别于以往淘汰落后产能措施，其优势在于明确了淘汰时限与去产能指标，既弱化了地方政府对政策推行的阻力，同时又加强了中央对单个企业去产能完成情况的把控。预计在新政重压下，产业链去产能进程有望提速。

　　“三板斧”优势凸显，顾虑疑云尽散

　　面对新一轮煤焦钢产业链去产能政策的出台，或许会有人提出质疑：其文件内容能否落实到实际操作层面？实施过程中会否出现偷工减料、层层稀释的现象？最为关键的是，改革政策能否经得住地方政绩派的阻挠？

　　首先，以往中央下发的煤焦钢产业链落后产能淘汰指标往往由地方政府完成，而地方政府为了保住这些能创造政绩的落后产能，通常采取阳奉阴违、消极对待的策略，因此无法真正贯彻中央决议，最终导致去产能结果败多胜少。而此次新政执行绕过了地方政府，直接由中央向地方企业分派淘汰任务，将总体指标细化落实到了具体企业去完成，并公布企业名单以便社会媒体监督。同时做好对淘汰落后产能企业的现场检查验收，并健全退出机制和善后安置工作。这将有利于消除地方政府对政绩企业特殊照顾的顾虑，也排除了地方政府弄虚作假的成分。

　　其次，新政划出了时间限制，力争把列入公告的落后设备（生产线）在2013年9月底前全部关停，12月底前彻底拆除，不得转移。此举有利于加快推进国内煤焦钢产业链去产能速度，并遏制供应端逢价便涨、盲目扩产的弊端，优化供需结构，进而为建立良性的市场竞争机制创造有利条件。

　　最后，新政还将煤焦钢产业链去产能完成情况纳入地方政府领导干部奖惩考核的重要范畴。此举对阻挠政策施行无疑起到了釜底抽薪的作用，不仅有效切断了地方官员政绩考核与地方GDP强弱表现的联系，弱化了改革政策推行的阻力，而且在转变政绩考核制度以后，还将提高新政执行效果。换言之，新政在落实中遇到的阻力会更小，而推进的动力会更足。

　　在优化产业政策执行方式，完善地方政府考核机制，强化对单个企业落后产能的淘汰力度以后，预计在“金九银十”旺季背景下，不但煤焦钢产业链需求端会迎来季节性偏多环境，并且供应端也将转入良性发展，而在供需结构发生本质性改善之后，煤焦钢产业链有望蓄力迎来新一轮涨势。