上下游产业链全面回暖

　作为“煤-焦-钢”产业链的重要风向标，喷吹煤价格的整体上升意义重大。

　　9月3日的煤炭信息交易网显示，国内部分大型煤炭企业上调喷吹煤出厂价格。业内专家表示，作为产业链中游，喷吹煤价格的上涨表明“煤-焦-钢”产业链整体回暖已经全面铺开，焦煤价格未来持续上涨的可能性大幅增加。

　　产业链风向标确定

　　统计显示，从9月起神火集团永城喷吹煤价格上涨30元/吨，潞安集团喷吹煤公路价格上涨30元/吨，鹤壁煤业受煤喷吹煤价格上涨80元/吨。

　　与山西焦煤集团12天连续上调焦煤价格上调相比，喷吹煤出厂价格上涨显得较为谨慎，这与其处在行业中游深受上下游挤压，以及焦炭价格比价效应有关。

　　由于以喷吹煤为代表的中游行业价格对行业景气度有较强的敏感度，未来一旦其价格明显变化，将是产业链出现变局的重要信号。

　　在冶炼过程中，喷吹煤在提供热量和还原剂的环节上可以部分替代焦炭，与焦炭进行一定程度的配比，可以有效降低冶炼成本，因此喷吹煤的价格在很大程度上与焦炭价格的变化有关，近期焦炭价格的上涨，这为喷吹煤的价格上涨腾出了空间。

　　下游需求推动焦煤焦炭价格

　　本轮焦炭价格变动，明显受到产业链景气度的影响。下游钢铁和上游焦煤行业的率先上涨，带动了中游的价格变动。

　　回顾本轮上涨，上游焦煤价格和下游钢材现货价格基本在6月见底。MYSPIC国内钢铁价格综合指数从6月28日的126.33上涨到8月30日132.8，涨幅为5.12%；部分焦煤企业6月底开始上调出厂价格，比如河北开滦集团的焦精煤出厂含税价格由6月底的965元/吨上涨至8月30日的1035元/吨，涨幅达7.25%。中游焦炭和喷吹煤现货价格则在7月见底。

　　目前，中游喷吹煤价格的止跌回涨，预示着本轮“煤-焦-钢”产业链回暖已经全面铺开，作为中上游的焦炭、喷吹煤、焦煤现货价格有望互相呼应，齐头并进。总体上看，焦煤上涨的趋势将进一步稳健。