“金九”平淡开局 钢价大涨预期或落空

　市场平淡推开“金九”铁门

　　今年的钢材市场，已经经历过了3~4月份的“铁三铜四”，7~8月份的“淡季不淡”两拨“逆袭”行情;市场在伤透了心之后，经过漫长的等待，在夏季迎来了意想不到的“蜜市”。借着高涨的热情，以及国家在关于加快中西部铁路建设、加快棚户区改造等大型项目投资施工的利好下，可以说是在市场的热切期盼之下，初入“金九”的钢材市场却是以平稳开局，并未能迎来预期中的“开门红”。

　　主要品种的钢材价格连续两天窄幅震荡运行，在外部利空和内部利好博弈的间隙中，钢材价格在月初的“惯性拉涨”态势并未能展开。据市场监测显示，截止到9月4 日，全国主要城市25mm三级螺纹钢均价3604元，较上周五涨8元;6.5mm高线均价3561元，涨2元;5.5mm热轧均价3670元，涨6 元;1.0mm冷轧均价4460元，涨7元;20mm中厚板均价3653元，跌10元。

　　宏观面利空与利好交织博弈

　　刚刚进入传统销售旺季的钢材市场，眼下正相对“郁闷”的面临着多空的拉扯，面对国内数据利好和国外宏观利空，钢材市场尚未寻找到明确的发展趋势。

　　利空方面：首先是新兴经济体摆之不掉的 “QE3”;上周四(8月29日)公布的美国经济数据相对强劲，令市场对美联储将于9月开始缩减QE3规模的预期升温。正在市场惶惶不知选择的时候。美国等西方国家又放出将武装攻打叙利亚的计划，叙利亚战争危机升级，再次搅动了全球股市和大宗商品市场，受到来自这方面的利空影响，国内期钢市场连续跳跌、现货钢市也在迷茫中不得不放弃蓄意已久的“9月初拉涨”行情。

　　利好方面：值得高兴的是，国内方面不断传来利好，8月份官方制造业PMI指数和汇丰中国制造业PMI指数均超预期大涨，分别回升至51.0和50.1;其中代表大中型企业的中国官方制造业PMI指数连续第11个月扩张，而代表中小企业活动的汇丰中国制造业PMI则创下四个月最高位，并首次回升至枯荣线以上;均反应国内经济向好迹象进一步明显。另外， 8月钢铁行业PMI指数为53.4%，较上月回升0.9个百分点，也显示国内钢铁业迹象呈现企稳向好的积极态势。而且，在国内经济形势持续好转之后，考虑到稳增长的目标基本实现，市场预期中的国家进一步出台刺激措施的可能性将大大的降低，今后的一段时间内，来自政策面的利好相对减少是大概率事件。

　　终端采购缩水“金九”需求或早已提前透支

　　虽然仅仅就月初这两天来看，钢市的交投并不能说明什么，但据中国钢铁现货网市场调查得知，多数钢贸商反应下游老客户短期内采购计划并不充足，多以零散拿货为主。作为传统的钢材销售旺季，眼下的成交氛围相较夏天的火爆实在是有点“凄凉”。

　　部分市场观点认为，起始于6月份的稳增长措施，已经提前消耗了一部分原本属于“金九”时期的需求;另外，就算一部分的户外工程项目因为天气原因会在9月份集中开工，且8月制造业PMI指数也显示制造行业用钢需求增加;但不可否认的是，任何大型工程的开工，其原料准备一般会提前一个月左右进行，这也能验证7、8月份高达38左右的酷热下终端采购需求火热的原因。进入9月份后，终端除了零散的采购外，需要集中备货的是为9月下旬准备，而当前从下游项目融资来看，后期并不乐观，在传统旺季中，终端是否会出现集中采购还有待观察。

　　钢厂生产热情较高部分库存开始回升

　　截止到目前，在我国的钢铁重镇唐山，钢厂开工率依旧在95%以上，这还是处于国家执行环保政策及淘汰落后产能政策最严厉的风暴中心位置;说明前几个月钢厂，在钢厂盈利情况好转，且对后市预期较强的情况下，生产的积极性高涨难下。虽然8月中旬粗钢产量再次小幅下滑，但依旧处于210万吨以上高位，从近期钢厂普遍继续上调出厂价的情形来看，其开工生产的热情依旧较高，后期粗钢产量可能还会反弹。

　　与此同时，尽管国内主要品种的钢材社会库存已经连续24周下降，但从8月底开始，线材、中厚板、冷轧等品种的钢材库存已经持续增加，这也就预示着，长达二十多周的钢材去库存化接近尾声，随着钢厂月初发货量增加，未来一段时间内，市场的库存会出现增加态势。

　　综合观点：今年钢材市场的“金九”开门行情已然落了下乘，而多空交织影响几乎相互抵冲，市场缺少明确的方向，一方面预期中的需求尚未释放，9月份再临三季度末，资金紧张的局面可能再现，制约下游采购计划。另一方面则是库存出现增加，钢厂生产热情不减，供应压力逐步临近。且按照历史规律，钢价在经过长期上涨之后，必然面临新的调整，在供求过剩的当下，钢价持续走强的可能性较低，因此，我们认为市场对“金九”行情的预期恐将落空，钢价震荡调整的可能性较大。