钢铁行业：长材去库存情况较好 本周钢价回升

研究报告摘要：市场信心坚挺，本周钢价小幅回升。从市场了解到，本周长材出货情况相对较好， 带动钢价回升。螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板的价格分别为3511、3578、3648、4485、3637 元/吨，周涨幅分别为1.09%、1.13%、0.83%、0.20%、0.41%；螺纹、线材最新期货价格分别为3669、3646 元/吨，周涨幅分别为2.09%、1.56%；热卷最新远期价格报3723 元/吨，周涨幅0.61%。

　　本周国产铁精粉价格平稳，进口矿价格上涨。现国内唐山66%铁精粉价格947 元/吨，周环比持平。港口印度63.5%铁精粉价格930 元/吨，周涨幅2.20%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为970、920 元/吨，周涨幅分别为2.11%、3.37%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为19.99、8.40 元/吨，周跌幅分别为2.02%、2.75%。山西二级冶金焦报1250 元/吨，周环比持平。

　　本周进口矿价格上行，推高钢材成本。现加权生铁和钢坯成本分别报2259、2778 元/吨，周涨幅分别为0.71%、0.80%。分产品来看，现螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为23、32、-31、265、-80 元/吨，周变动幅度分别为9、10、1、-17、-11 元/吨。

　　7 月下旬粗钢日均产量跌破210 万吨。根据中钢协数据，7 月下旬全国重点企业粗钢日均产量167.3 万吨，旬环比下降2.16%；预估全国粗钢日均产量208.4 万吨， 旬环比下降2.67%。 本周社会库存总计1505.56 万吨，周环比下降1.39%，其中长材仍然是需求相对明显，导致库存下降的主力产品。分产品来看，现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为633.3、146.3、417.6、145.0、163.4 万吨，周变动幅度分别为-2.58%、-0.64%、-1.35%、0.59%、0.81%。

　　本周钢铁板块跑赢大盘。受房地产再融资放开、经济数据超预期等利好因素影响，本周大盘在有色、煤炭等板块的带动下上行。截止周五，上证综指报收2052.24， 周涨幅1.12%。周五黑金指数报收于1491.03，周涨幅1.96%，小幅跑赢大盘。

　　一周要闻：新钢转债将停止转股，30 亿债务压顶；7 月全国工业生产者出厂价格同比下降2.3%；力拓2 季度净利润大幅下降。 本周公布的7 月经济数据超预期，市场信心继续得以继续提振，同时7 月下旬钢产量小幅下降，供给压力短暂缓解，长材下游的阶段性采购需求增加，支撑期、现市场继续走高，本周钢铁板块也出现了较难得的相对超额收益。但值得注意的是，由于钢价走高，一些民营企业的生产积极性提高，后期钢产量有抬头的迹象，或将对市场的明显反弹形成一定压制，且矿价的快速跟涨也不利于钢厂盈利的改善。目前到已进入到中报披露期，投资标的上建议关注估值优势明显、中报业绩改善较大的公司， 如鞍钢股份等，或行业景气度较高的常宝、玉龙等钢管公司。