下半年需求回升有限 钢铁行业仍将微利经营

　　7月30日，中共中央政治局召开会议讨论研究当前经济形势和下半年的经济工作，会议认为上半年主要经济指标处于年度预期目标的合理区间，经济总体保持平稳增长。提出“积极释放有效需求，促进投资合理增长，积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化”，表明下半年稳增长的核心在于稳投资。

　　而在未来几个季度经济增长能否明显反弹，需求能否跟进，还有待考究。不过从最新的宏观经济数据中可以看到，1-6月份中央项目计划计划投资同比增长 9.7%，增速较1-5月回升2.6个百分点，地方项目投资增速亦保持在20%以上;同时上半年铁路基建投资仅完成全年计划的1/3，下半年仍有2/3的投资额需要完成，因此下半年投资仍具有一定的增长潜力。预计下半年在棚户区改造，铁路投资，城市基础设施建设，钢材需求有望逐步恢复。

　　7月份PMI小幅回升，可以看一系列稳增长、调结构和促改革举措，企业信心有所增强，不过即便7月宏观经济数据如PMI所显示的那样，但回稳力度也较为有限。7月生产与新订单指数分别为52.4、50.6，说明供需矛盾仍失衡，产能还未有进行有效收缩。同时，新出口订单指数和进口指数分别为49.0% 和48.4%，仍处于枯荣线以下，表明需求仍较为疲软。

　　而对于下半年的经济工作，中央政治局会议要求要坚持稳中求进的总基调，根据经济形势变化，适时适度进行预调和微调。这可以预见的是，以政策刺激下半年经济明显回升的概率并不大，本次政策的主旨在于主动减速下防止经济失速，此更多的是微调。

　　7月以来中央陆续推出的政策重点仍在通过深化市场化改革，打造中国经济升级版，不可能有大规模的投资刺激政策出台，下半年钢材需求不可能有高增长，从近几年的季度规则来看，下半年的产量和需求甚至有可能低于上半年。在经济加大结构调整的同事我国钢材需求增长有所放缓，而国内粗钢产量仍然大幅增长。令人感到担忧的是，到年底还将有2000多万吨的粗钢产能投产，同时融资难成本高的状况也不会改变，铁矿石等原料价格受到小样本指数影响易涨难跌，多重因素交织影响，下半年行业仍将微利经营。

　　目前铁矿石价格仍处高位。上半年进口铁矿石平均价格每吨高达133.24美元，同比每吨仅下跌6.25美元，折算成铁水成本每吨下降10美元，即62 元，而6月末钢材价格同比下跌16.96%，钢材每吨下跌超过400元，铁矿石下跌远远无法弥补钢材价格下降带来的利润损失，中国钢铁企业仍然面临着高成本的局面。

　　上半年各企业为了保市场，防止银行停贷，产量高位释放，导致行业运行呈现“价涨—增产—价跌—减产”的循环，钢材价格承压。钢协最新数据显示，上半年全行业实现粗钢产量3.9亿吨，比去年同期增长7.4%，粗钢日产高达215.4万吨，据此测算全国钢产量将达到7.86亿吨，但同期粗钢表观消费量 36480万吨，同比增长6.8%。如果考虑库存变化就会发现，产量的增长主要依赖出口和库存增长来消化的，这就加剧了市场供需矛盾，抑制了钢材价格。

　　政策调整能否真正利好钢市还不是很明确。淘汰落后产能是一项可操作性极差的政策，涉及到地方利益和就业问题。以唐山为例，今年1—5月份唐山市财政收入下降16.6%，税收收入下降16.8%。财政收入与就业的压力使得地方政府对于停检态度也显得比较犹豫，淘汰落后产能仍是“雷声大、雨点小”。目前政府一方面强调稳增长，另一方面又在推动结构调整，在这种纠结的状态下，钢市前景也不明。

　　目前我国经济正处于转型升级的关键时期，既有增长动力，也有下行压力，全行业都须抓机遇，钢铁业仍然处于工业行业最低水平，上半年纳入统计的86家会员钢铁企业累计实现利润22.7亿元，其中还包括企业变更会计政策、少提折旧所产生的利润约15亿元，实际销售利润收入更少，钢铁行业微利时代还将持续。