久立特材:看好高端油气管材前景

    7月30日,公司发布半年报,上半年实现营业收入13.83亿元,同比增长7.32%;实现营业利润1.25亿,同比增长43.24%;实现归属于母公司股东的净利润1.01亿元,同比增长37.95%。报告期基本每股收益0.33元。

    主要观点:

    无缝管收入、毛利率齐升拉动公司业绩。报告期,公司无缝管实现营业收入7.45亿,同比增长1.58亿,增幅26.82%。同时,得益于原材料成本降幅大于销售单价的下降,无缝管毛利率由去年同期的22%上升至22.19%。

    其中,“年产3000吨镍基合金油井用管”项目产能逐步释放,上半年实现净利润同比增长111%至2725.63万,按10%~20%的营收净利率估算,预计贡献收入增量0.72亿~1.43亿,对无缝管收入提升有显著作用。

    LNG相关管材、核电管前景看好。在天然气大发展的背景下,公司研发了LNG用不锈钢管道、天然气净化处理用双相不锈钢管道等新产品。同时,LNG等输送用大口径管道及组件项目预计于2013年9月试生产;而油气管道输送设施用特殊钢与钛合金复合管项目也已启动。

    2012年,公司获沪东中华LNG船用管订单,报告期实现收入767.74万。根据LNG船建造周期,我们预计合同剩余金额3812.26万或将于今年年底至明年年初确认。

    此外,报告期核电站蒸汽发生器用800合金U形传热管通过出厂验收,公司成为全球第三家有能力制造该产品的企业。核电管量产有望