钢价涨势延续 后市寄望限产

　　宏观面环保措施持续施压

　　7月15日~7月19日，国内主要钢材品种价格继续小幅上涨，涨幅有所回升。截至7月19日，国内主要城市ф20mmHRB400螺纹钢平均价格为3580元/吨，比7月12日上涨了60元/吨；ф8mm高线平均价格为3535元/吨，比7月12日上涨了50元/吨；4.75mm热轧卷板平均价格为3640元/吨，比7月12日上涨了55元/吨；1.0mm冷轧卷板平均价格为4435元/吨，与7月12日相比上涨了5元/吨；20mm中厚板平均价格为3650元/吨，与7月12日相比上涨了45元/吨。

　　这一周，相关环保措施亮相，河北地区部分钢铁企业的生产或将受到影响，对市场心态和资源供应方面都有一定利好；从产量数据上看，钢市供应压力有所缓解，库存下降也较为明显，但这并不意味着需求超预期释放；主要钢铁生产原料价格稳中小幅上扬，不过钢厂并未因此加大采购力度；在钢价连涨的态势下，钢贸商信心增强。在这种情况下，预计后期钢价仍具有上升的动能，但不容忽视的是，适逢淡季，下游需求超预期释放的可能较小，因此钢价上涨的根基还不牢靠。

　　供需面供应压力有所缓解

　　这一周，从统计数据来看，国内钢市供应压力有所缓解，但是内外需求方面并不十分理想。在经历了较长时间的“去金融化”过程后，如今的钢材市场走势与基本面更为贴近，即供需关系对于市场价格的影响更为明显。

　　从供应方面来看，国家统计局最新数据显示，6月份，我国粗钢产量为6466万吨，同比增长4.6%；当月粗钢日均产量为215.5万吨，环比下降0.3%，连续两个月下降，但仍处于历史高位。1月~6月份，累计粗钢产量为38987万吨，同比增长7.4%，上半年粗钢日均产量为215.4万吨。7月17日，钢协发布最新统计数据显示，7月上旬，钢协会员单位粗钢日均产量为169.48万吨，环比下降3.84%；预估全国粗钢日均产量为208.30万吨，环比下降4.50%。从产量数据来看，粗钢产量连续下降，尤其是7月上旬的粗钢日均产量数据降幅较为明显，钢市供应压力有所缓解。

　　此外，近期国内钢厂开工率有所下降。截至7月19日，国内163家钢厂高炉开工率为89.11%，周环比增加0.76个百分点。北方小型高炉复产增多。

　　社会库存方面，截至7月19日，国内五大钢材品种社会库存总量为1590万吨，连续18周环比下滑，五大钢材品种社会库存量均已低于去年同期。此外，7月上旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量为1275.24万吨，比6月下旬增加7.39万吨，增幅为0.58%。重点钢铁企业库存量已经明显低于5月份水平，更较3月份年内高位时减少了180万吨左右。

　　不过，国内钢材社会库存总量的减少并不意味着下游需求已快速回暖。社会库存大幅下降的主要原因包括以下几个方面：第一，钢厂减产减少了部分供应；第二，6月份钢厂的出口订单大幅增加，分流了部分供应量；第三，许多下游企业逢低价采购囤货也加速了钢材社会库存的消化。据统计，仅6家大型钢铁企业在6月份接到的热轧卷板出口订单量就高达70万吨左右。而目前钢厂对产量的消化去向优先选择出口，其次是下游订单，再次是贸易商订货，最后为保值销售。此外，值得一提的是，钢厂有意控制发货节奏，导致各地区贸易商手中资源日益减少，也是造成钢材社会库存连续下降的主要原因之一。

　　从需求方面来看，1月~6月份，全国固定资产投资为(不含农户)181318亿元，同比名义增长20.1%(扣除价格因素)，增速比1月~5月份回落0.3个百分点。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长8.9%，回落0.3个百分点。而PMI(制造业采购经理指数)、PPI(生产者价格指数)等主要工业指标都出现下降，均显示出目前国内工业经济运行并不景气，对于钢材的需求自然也难以称好。

　　主要下游行业方面，上半年，全国房地产开发投资36828亿元，同比名义增长20.3%(扣除价格因素)，增速比1月~5月份回落0.3个百分点。造船行业，6月份，国内造船完工量为341万载重吨，同比下降64.7%(5月份同比下降50.4%)。汽车行业，6月份，全国汽车产量为167.42万辆，环比下降5.9%；销量为175.41万辆，环比下降0.42%。从这一系列数据可以看出，当前钢材的终端需求并不十分理想，采购量的增加更多地表现为下游企业的抄底行为。

　　综合来看，当前国内钢材市场供应压力确实有所缓解，但并非完全来自下游需求的放量。考虑到7月份许多钢铁企业都要大规模的交付前期订单，所以流入现货市场的新资源总量缩减较多，因此造成了部分地区资源规格紧俏的现象，这也成为钢价上涨的助推器，预计短期内或继续推高现货市场价格，但其持续力度难以长久。