动力煤期货有望9月面世

　　近日，记者从知情人士处获悉，动力煤期货将于今年9月于郑州商品交易所上市，合约的设计及交易规则草案等已基本完成，现已进入国务院审批阶段。据相关人士透露，目前郑州商品交易所已对各煤炭企业、会员单位开展了相关培训，动力煤期货上市步伐有望加快。

　　据有关人士介绍，目前标的物暂时锁定为5000大卡/千克或5500大卡/千克两种，目前更倾向于5500大卡/千克。目前煤价下行，高热值煤的生产量占比会有所上升，加之现货动力煤具有更大的波动空间和波动次数，这对期货的交投活跃度更有利。

　　据郑州商品交易所已完成的动力煤期货合约草案显示，动力煤期货的交易单位将设为200吨/手，这主要是考虑到可以将期货同现货贸易灵活匹配，并且价值较为适中。按暂定的5%保证金计算，每手动力煤期货总价值约为12万元，那么保证金则为8000元左右，这同已上市的焦炭期货每手7000元的保证金大致相近，这将提高投资者的资金利用率。涨停跌板幅度暂设为4%，郑商所在对2009-2013年5月区间内的秦皇岛港5500大卡/千克动力煤平仓价统计后发现，周波动小于等于4%占98%以上。

　　合约月份设置上则为 12个月，同其他工业品期货相符，即动力煤期货上市后，将同时有12个不同月份的合约同时挂牌交易。这主要是考虑到煤炭产业链的特点，从上游生产企业到中间贸易商，再到下游消费企业，均显现出一定的连续性，这样生产企业及消费企业便可以根据自有库存，灵活安排生产。

　　动力煤只是泛指用于发电等用煤，褐煤、无烟煤以及部分烟煤均可以划为动力煤，所以在交割品上只要基热值、水分、硫含量等达标即可实物交割。另由于仓储企业较少，煤炭质量不稳定等原因，动力煤期货的交割将首次采用车（船）板交割方式，这同现货市场保持一致，厂库交割仅作为补充。由于秦皇岛港是我国最主要的煤炭集散地，所以暂时被定为基准交割港，而北方诸港口如天津港[7.98% 资金 研报]、黄骅港等则并无升贴水，并考虑到秦皇岛等海港交易量多在万吨以上，所以暂时将交割单位暂定为10000吨。

　　早在今年5月28日举办的第十届上海衍生品市场论坛，证监会副主席姜洋便表示年内将积极推动动力煤期货上市，据日前从郑州商品交易所得到的信息也印证了这一说法。某期货公司人士指出，目前动力煤价格的影响因素主要有电力发展、港口运营、铁路运力、环渤海煤炭价格指数及航运价格等方面，投资者可以从以上几个方面进行研究。从近期郑州商品交易所动力煤期货培训的参与情况来看，现货企业热情较高，待动力煤期货正式上市后，其交投活跃度值得期待。