央行继续暂停公开操作 隔夜拆借利率连跌8个交易日

　　昨天，央行未进行任何公开市场操作，连续第二周“按兵不动”。资金利率在“安抚”下稳步回落，昨日上海银行间市场同业隔夜拆借利率下跌67个基点至3.786%，回归至5月底水平。在度过资金危机后，银行理财产品收益率也出现下降。

　　隔夜拆借利率8连跌

　　昨天，央行再次全面暂停公开市场操作，延续上周以来“不作为”的态势。统计数据显示，央行本周公开市场有220亿元央票和240亿元正回购到期，到期资金合计460亿元，预计央行将继续零操作，本周或将净投放资金460亿元。

　　6月18日-20日，隔夜拆借利率连续3日上涨超过100点，20日当天更是飙涨578.40个基点，升至13.4440%的历史新高点。自21日监管层出面干预后出现回落，隔夜拆借利率连续下跌。

　　昨日，拆借利率全线下跌，其中跌幅最大的是1个月期品种，下跌了108个基点至5.8%。另外隔夜拆借利率下跌67个基点至3.786%，这已经是连续第8个交易日下跌，这与资金高息风波之前的5月底相当。5月底，隔夜拆借利率约在3.5%-3.8%区间。

　　不过，与今年前五个月的利率水平相比，目前利率仍处于较高水平。平安证券测算，1-5月加权平均隔夜拆借利率为2.44%。

　　虽然近期资金面紧张格局得到一定程度的缓解，但业界普遍认为，7月资金利率仍将维持在较高水平。首先，7月初市场仍将面临法定存款准备金的补缴；其次，二季度企业税款上缴，将导致财政存款的大幅上升，从历史数据来看，规模可能在4000亿元左右；第三，7月份大型商业银行海外分行也将从银行系统抽离一部分资金。

　　理财产品收益回落

　　资金高息风暴渐渐减弱，度过6月底的考核时点后，银行理财产品收益也逐步回落。

　　统计的在售理财产品信息数据显示，7月1日开始发售的理财产品与6月末发行的理财产品预期收益率出现了小幅下降，大银行的理财产品预期收益率回落明显。

　　以建行为例，7月1日发行的两款理财产品预期收益率为4.5%左右，与6月29日发行的多款5%以上理财产品相比收益率有所回落。招行昨天发售的70天期理财产品预期收益率为5.7%，而在上周，该期限产品收益率为6%。招行理财经理表示，7月份应该难以再看到7%、8%收益率的银行理财产品了。

　　虽然收益率有所降低，但仍具有投资价值。今年1—5月份，银行理财产品整体收益率从1月的4.3863%降至5月的4.2757%，目前5%左右的收益率仍处于今年较高水平。